LES CYCLES ECONOMIQUES par G.Y. Locher
Est-ce la fin des cycles économiques ? Si cette question peut aujourd’hui nous surprendre, cela n’a pas été le cas pour bon nombre d’acteurs de la sphère financière et économique. En effet, en pleine bulle des valeurs technologiques, l’amélioration continue de la productivité semblait permettre une croissance éternellement vertueuse, une économie sans inflation avec un quasi plein emploi, plus particulièrement aux Etats-Unis. Pourtant, force est de constater à la lumière des évènements actuels que les cycles sont toujours aussi présents et même peut- être plus accentués que par le passé.
L’objet de cette étude consiste à rappeler la définition d’un cycle économique et à analyser son impact sur les marchés financiers.
Un grand nombre d’investisseurs mesure très mal l’importance des cycles dans la gestion de leur patrimoine ainsi que dans leurs fonctions professionnelles qu’ils exercent au quotidien. Ainsi, changer d'emploi dans une période de surchauffe de l'économie peut se révéler hasardeux si le haut du cycle est proche. De même, acheter des actions quand la croissance est trop forte peut être désastreux car les risques inflationnistes entraînent souvent des tensions sur les taux, préjudiciables aux marchés financiers, à la croissance et donc aux résultats des entreprises cotées… Qu’est-ce qu’un cycle ?
Un cycle économique correspond à une phase plus ou moins longue de croissance
(phase ascendante) qui est suivie par une phase de baisse d’activité (récession ou phase descendante pendant laquelle la production diminue ou augmente faiblement), de longueur relativement équivalente. Celle-ci s’ouvre à son tour sur une nouvelle phase de dynamisme économique. La fréquence des cycles est donc récurrente mais c’est leur périodicité qui varie.
L'étude des cycles apparaît elle-même cyclique et varie en fonction de la conjoncture économique. Les cycles sont étudiés plus attentivement en période de