Marchés de capitaux :

Introduction :
Epargne rare Investissement productif
ABF (logique d’investissement) ACF (logique de placement)

Risque qui est lié au rendement
Relation directe et relation indirecte (coûts d’intermédiation)
L’arbitrage se fait sur la Base du Rendement Risque Coûts
Le système financier :
Règles, lois, institutions, structures permettant l’allocation des ressources aux besoins de financement. Doit fournir aux agents économiques les moyens d’organiser leurs transactions dans le temps et l’espace. * Le SF assure le financement de l’économie.

Système financier

Finance interne Finance externe Autofinancement Fin. Externe D Fin. Externe I Se finance elle-même Recours à un agent Avec créa Sans créa de monnaie de monnaie

N.B : * S=I Autofinancement * S>I Placement * S<I Investissement
Décloisonnement, déréglementation, désintermédiation

Les fonctions économiques du SF :
La fonction principale du SF est l’allocation de l’épargne rare vers des investissements productifs : 1) Fournir les moyens de transfert d’argent entre ACF et ABF dans le temps et l’espace. 2) Fournir les moyens de gestion du risque (Intermédiation, diversification, marchés dérivés) 3) Fournir un système de paiement et de compensation 4) Mettre en commun les ressources et subdiviser la propriété 5) Pallier à l’asymétrie d’information 6) Gérer les incitations émanant de l’asymétrie d’information
Aléa moral : Sélection adverse : Relation principal/ agent :
Certaines personnes ne respectent Agent Moi Intérêts de l’agent / intérêts du principal