Marché financier
1. Formation des taux d’intérêt
I. Le système bancaire II. La banque centrale III. La politique monétaire
La banque et les marchés de taux
Les produits de taux d’intérêts
La banque collecte l’épargne des détenteurs de capitaux (prêteurs ultimes) et accorde des crédits aux agents ayant des besoins de financement (emprunteurs ultimes) contre des intérêts. La banque centrale délivre les agréments à arrivants qui présentent des gages suffisants pour assurer le bon fonctionnement du système et une sécurité satisfaisante à la clientèle. Elle détient le monopole de création monétaire et fixe librement le taux d’intérêt de ses opérations.
Besoins de
Actions
Obligations
Actions Marché obligataire Marché monétaire Créances Dépôts Marché interbancaire BANQUE CENTRALE
Obligations
Ressources de
TCN
TCN
financement Emprunts
Monnaie financement
DOV OGIEN
Marché monétaire et produits de taux
(2009-2010)
2
Les composantes des taux d’intérêt
Les produits de taux d’intérêts
Rémunération du temps
Rémunération du risque
Renonciation temporaire à la consommation Dépend des anticipations de l’inflation Variable en fonction de la durée de la renonciation
Risque de contrepartie (non remboursement) lié à la qualité de l’emprunteur (notation) Risque de moins-value en cas de remboursement anticipé
DOV OGIEN
Marché monétaire et produits de taux
(2009-2010)
3
La banque, créatrice de monnaie
Les produits de taux d’intérêts
Un actif réel de 1000 (de l’or) est déposé dans une Banque contre 1000 en billets. Les déposants demande en moyenne de récupérer 20% de l’or. La banque peut émettre 5000 en billets tant que la demande de conversion reste à 20%. Elle pourra couvrir cette demande par l’actif réel . Elle peut donc créer 4.000 de monnaie supplémentaire sous forme de prêts.
Banque Actif Or Crédits 1000 4000 Billets Passif 5000 Ménages et Entreprises Actif Billets 5000 Or