EVALUATION DES SOCIETES

A : LES VALEURS PATRIMONIALES

Les valeurs mathématiques : - Vm comptable - Vm intrinsèque - Valeur de liquidation Les valeurs fonctionnelles : - Valeur substantielle - K permanents nécessaires à l’exploitation.

1°: LES VALEURS MATHEMATIQUES :

Actif net comptable (A.N.C. ) = actif réel - passif réel = K propres - actifs fictifs Vm cptable = A.N.C. / nbr actions

* ACTIFS FICTIFS : - frais établissement - frais de RD sauf les projets qui vont aboutir - charges à répartir sur plusieurs ex - primes de remboursement - écarts de conversion

* K PROPRES : - rubrique K propres du Bilan (Prime liée au K, RL, RS, Autres réserves + ou - Rat) - subv investi (net), càd , 131-139 - provision réglementées - ECP => la Vm cptable doit être donnée : * soit dividende attaché * soit ex dividende ( ex coupon)

Actif net cptable corrigé(ANCC) = ANC + PV s/ éléments d’actif - MV s/ éléments d’actif + Réserves occultes (provisions non justifiées) + Fisca différée Actif (économie latente d'impôt sur frais établissement, recherche, prime remboursement obligation, 4812, 4816) - Fisca différée Passif (impôt à payer sur KP et provision réglementées sauf sur PPI) => Vm intrinsèque = ANCC / nbr actions

ANCC : - ANCC d’exploitation - ANCC hors exploitation - Fonds commercial Les 2 premiers = ANCC proprement dit

VALEUR DE LIQUIDATION : elle tient cpte de toutes les + ou - values et de tous les impôts et charges qui résulteraient d’une liquidation.

2°: LES VALEURS FONCTIONNELLES :

VSB = c’est la valeur de l’ensemble des biens dont l’Ents a la disposition indépendamment de leur propriété et de leur mode de financement. VSB = Valeur Substantielle Brute Immo d’exploitation (en tenant cpte des + ou - values) + valeur des biens utilisés en CB ou en location + coût des réparations à effectuer s/ les éléments d’actif + Actifs circulants d’exploitation