Évaluation d'entreprise

Pages: 37 (9007 mots) Publié le: 16 mars 2013
PLAN





Introduction 2


Chapitre 1 : Les méthodes patrimoniales d’évaluation des entreprises 4

I- Actif net comptable : 4
II- Actif net comptable corrigé: 5
III- La Valeur Substantielle Brute : 14
IV- Les Capitaux Permanents Nécessaires à l’Exploitation 15
V- Goodwill. 15

Chapitre 2 : Approches fondées sur les flux 21

I- Approche par les bénéfices : valeur de rendement 21II- Approche Par Les Dividendes : Valeur De Rentabilité 24
III- Actualisation des cash-flows disponibles ou du Free cash-flow 26

Chapitre 3 : Méthodes d’évaluation boursières 29

I- Price Earning Ratio (PER) 29
II- EVA ou (Economic Value-Added) : 31
III- La MVA ( Market Value Added): 37

Conclusion 40


Bibliographie 41








Introduction


L’évaluation del’entreprise est une composition de techniques exigeantes de la science financière, consistant à déterminer une valeur pouvant être raisonnablement payée par une personne qui s’intéresse à l’entreprise. Mais avant de se pencher sur les techniques, il est indispensable de faire le point théorique sur les concepts piliers de notre travail.


Malgré que sur le plan de recherche scientifique on nepeut pas se limiter à une seule définition. Cependant, pour introduire ce travail il nous paraît important de commencer par la définition la plus simple et la plus acceptable tout en servant notre thématique.


L’entreprise est un ensemble de moyens de toute nature : capitaux, biens corporels et incorporels mis en œuvre par une équipe d’Hommes en vue d’atteindre une fin économique etsociale.


L’évaluation est un ensemble de méthodes, de techniques et d’approches théoriques qui permettent de déterminer la valeur approximative de l’ensemble des moyens qui composent l’entreprise.


L’évaluation est un fait populaire dans l’entreprise qui intervient depuis sa création jusqu’à sa liquidation. Transfert de propriété, fusion absorption, privatisation, prise decontrôle d’une entreprise, introduction en bourse, liquidation et d’autres sont autant de facteurs qui exigent le recours à l’évaluation financière des entreprises. A ce stade de réflexion, plusieurs questions méritent d’être posées :


Y a-t-il une méthode spécifique à chaque type d’entreprise ou à chaque circonstance ?


Comment peut-on déterminer la valeur d’une entreprise dans ces différentescirconstances ?


Quelles sont les différentes techniques, méthodes ou approches théoriques qui permettent de se prononcer sur la valeur d’une entreprise ?


Quelles sont les étapes à suivre et de quoi a-t-on besoin pour mener une évaluation correcte de l’entreprise ?


Pour répondre à cet arsenal de question, nous poursuivons les successivement les points suivants :


• LesMéthodes Patrimoniales d’Évaluation des Entreprises


• Les Méthodes Basées sur Les Flux.


• Les Méthodes d’Évaluation Boursières







Chapitre 1 : Les méthodes patrimoniales d’évaluation des entreprises

Afin d’évaluer le patrimoine d'une société, il est possible de retenir, dans une première approche, la valeur déterminée par le bilan. Il s'agit de « l'actif net comptable» (ANC). Cependant, le bilan résulte de l'application de principes et de méthodes comptables qui ne conduisent pas toujours à attribuer aux différents éléments qu'il comporte une valeur réelle. L'ANC doit alors faire l'objet de retraitements afin de déterminer un « actif net comptable corrigé » (ANCC), puis il existe d’autres critères d’évaluation notamment la valeur substantielle brute (VSB), lescapitaux permanents nécessaires à l’exploitation(CPNE), et en dernier lieu le gooduill.(GW).


Actif net comptable :

Cette méthode consiste à fixer la valeur de l'entreprise au niveau de sa situation nette


ANC = Actif réel - Passif réel

ANC = Capitaux propres + Écarts de conversion passif - Actif fictif


Les actifs réels représentatifs de valeurs patrimoniales:...
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