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G. Capelle-Blancard

08/10/2011

Finance d’entreprise – 2ème édition

Chapitre 9. L’évaluation des actions

Chapitre 9

L’évaluation des actions

J. Berk & P. DeMarzo – G. Capelle-Blancard, N. Couderc & N. Nalpas

Finance d’entreprise – 2ème édition

® 2011 Pearson Education France

Chapitre 9. L’évaluation des actions

Introduction
• Comment déterminer la valeur des actions ?
• Loi du prix unique : le prix d’un actif financier doit être égal à la valeur actuelle des flux futurs auxquels a droit son propriétaire.
• Pour évaluer le prix d’une action, il faut donc connaître :
– les flux futurs dont bénéficiera l’actionnaire
– le coût des capitaux propres à utiliser pour actualiser ces flux futurs.
• Problème : les flux futurs sont très difficiles à estimer.

J. Berk & P. DeMarzo – G. Capelle-Blancard, N. Couderc & N. Nalpas

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Finance d’entreprise – 2ème édition

Chapitre 9. L’évaluation des actions

Plan du chapitre 9
• 9.1. Le modèle d’actualisation des dividendes
• 9.2. Application du modèle d’actualisation des dividendes • 9.3. Deux modèles alternatifs d’évaluation actuarielle • 9.4. L’évaluation des actions par la méthode des comparables • 9.5. Information, concurrence et prix des actions
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Finance d’entreprise – 2ème édition

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Chapitre 9. L’évaluation des actions

9.1. Le modèle d’actualisation des dividendes • Placement à un an
• Rendement, gain en capital et rentabilité
– Exemple 9.1

• Placement sur plusieurs périodes

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Chapitre 9. L’évaluation des actions

Placement à un an

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