Agences de notation

Pages: 11 (2594 mots) Publié le: 29 février 2012
sOMMAIRE

INTRODUCTION Page 3

HISTORIQUE Page 4

PRINCIPES DE LA NOTATION Page 6
La Notation Page 6/7
Les critères de Notation Page 8
Le déroulement d’une Notation Financière Page 8/9

L’INFLUENCE DES AGENCES DE NOTATION SUR LE MARCHE Page 10
L’influence positive sur le marché Page 10
Les limites des Agences de NotationPage 11

CONCLUSION Page 12

LIENS UTILISES Page 13

Introduction

Comme nous avons pu le voir tout au long de nos TD l’asymétrie informationnelle est au cœur de nos sujets que ce soit au niveau de l’efficience d’un marché, du mimétisme, de la spéculation ou bien des microstructures de marché. C’est en palliant a cette asymétrie de l’information que les agentséconomiques vont élaborer des anticipations et des décisions d’investissement.

Comment palier à cette asymétrie informationnelle ?
Pour éviter cette asymétrie informationnelle, on a mis en place des Agences de Notation ou « Agence de Rating ».

Qu’est-ce qu’une agence de Notation ?
Une Agence de Notation est une Entreprise ou une Institution chargée de la notation des collectivités (Etats, régions,départements…) ou des Entreprises selon certains critères définis par une réglementation ou par les acteurs de marché.
Elles évaluent le risque de faillite ou de non remboursement d’un acteur économique émettant des titres de dettes comme des obligations.
Et pour finir, elles informent les investisseurs du risque qu’ils courent s’ils prêtent à telle société ou à tel Etat.
Aujourd’hui lesAgences de Notation sont au cœur de l’actualité et il en ressort 3 principales appelées « The Big Three » qui sont : Standard & Poor’s, Moody’s et Fitch Ratings.

Nous avons organisé notre exposé suivant le plan défini ci-dessous :
I - Historique des Agences de Notation
II – Principes de la Notation
III – Impacts des Agences de Notations sur le marché

I. Historique

La notationapparaît au 19ème siècle avec la première société d’analyse financière de crédit « The Mercantil Agency » à New York en 1841.

Quant à elles, les Agences de Notation apparaissent au début du 20ème siècle aux Etats-Unis. Elles arriveront plus tard dans les autres pays.

Le début du 20ème siècle est la période où il y a un essor des marchés financiers donc les entreprises cherchent desfinancements sur le marché et veulent informer le public (les entreprises, les investisseurs) de leur qualité.
C’est donc le besoin de « se présenter au public » qui est à l’origine de la notation financière.
La volonté d’être notée vient des Entreprises et ce sont ces entreprises même qui payent le coût de la notation.
La notation n’est pas un caractère obligatoire mais le refus d’être notéconstitue un signal négatif adressé au marché.
En 1909, la société d’information financière « Moody’s » est créée et en 1919 elle publie des ratings (notation allant de Aaa à Caa).
En 1913, « Fitch Ratings » commence la publication des statistiques sur les entreprises qui émettaient des obligations et en 1923 il créa et publia ses ratings.
Enfin, « Standard Statistics » et « Poor’s PublishingCompany » engagées dans l’activité de rating fusionnent en 1941.
Dès 1970, des nouvelles Agences de Notation voient le jour : ce sont des petites agences qui jouent le rôle de complément d’information.
Des Agences de Notation telles que « Mc Carty » (aux USA), « Canadian Bond » (au Canada), « Japan Crédit Rating Agency » (au Japon), « IBCA Banking Analysis LTD » (en Grande Bretagne), en Corée ouencore en France (« ADEF » en 1986).
Les « Big Three » s’implantent dans d’autres pays et la notation se généralise.
De nos jours, la notation n’est toujours pas obligatoire, mais les entités cherchant des fonds sur le marché y recourent de plus en plus.
La notation n’est pas exclusive aux Entreprises financières, toutes entités cherchant à se financer sur le marché peuvent demander à être...
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