Stratégie et tactique pour une gestion de portefeuille performante

En 500 avant Jésus-Christ, le stratège militaire chinois Sun Tzu écrivait dans l’Art de la Guerre : ‘Généralement, celui qui occupe le champ de bataille le premier et attend son ennemi a l’esprit tranquille ; celui qui arrive en retard et rejoint la bataille à la hâte est épuisé. C’est pourquoi, celui qui est doué dans l’art de la guerre attire l’ennemi sur le champ de bataille et non l’inverse’. Comme pour un général en campagne, l’investisseur qui veut gérer son portefeuille d’actifs financiers de manière avisée doit établir des plans à long terme et être prêt à faire face aux imprévus des marchés en prenant des initiatives.
Pour investir son capital de manière judicieuse, la règle de base est relativement simple : il s’agit de diversifier son portefeuille d’actifs financiers de manière à obtenir la meilleure relation return/risque prospective répondant à ses besoins de liquidité. Ceux-ci devront s’évaluer dans le temps : ai-je besoin (d’une partie) de mon capital investi à un horizon relativement court ou puis-je attendre la liquidation (d’une partie) de mon capital investi à un horizon plus lointain ? Dans le premier cas, il faudra éviter de concentrer les risques de son portefeuille dans des actifs trop volatils. Dans le second cas, il sera raisonnable d’investir une partie de son portefeuille dans des actifs plus risqués, de manière à compenser l’érosion du capital inhérente au temps. Ce coût d’opportunité (perte de pouvoir d’achat) est souvent oublié après une période de forte désinflation. La valeur d’un actif financier évolue notamment en fonction du capital disponible, du temps, du niveau des taux d’intérêt réels, de la croissance économique et de l’inflation. Comme le destin de tout actif financier est d’être un jour liquidé en faveur d’un autre actif financier ou d’être consommé, il est logique que ce risque de liquidité futur soit valorisé sur les marchés financiers (c’est ce qu’on