Analyse financière

Pages: 31 (7608 mots) Publié le: 18 novembre 2012
1. Introduction à l’analyse financière
2.1 Définition de l’analyse financière
C’est l’ensemble des savoir faire déployés pour exploiter l’information comptable. Méthode de compréhension de l’entreprise à travers ses états comptables, qui a pour objet de porter un jugement global sur le niveau de performance de l’entreprise et sur sa situation financière actuelle et future.
L’analysefinancière a un objectif de globalité qui doit permettre d’apprécier l’entreprise dans ses nombreuses dimensions. Cela signifie que l’analyse financière ne serait se réduire à la seule analyse des données comptables de l’entreprise. Elle repose sur un ensemble de données à dominantes économique et financière (informations sectorielles).
Si l’analyse financière revendique une filiation avec lacomptabilité et la fiance il convient aussi de reconnaitre l’influence forte de l’analyse sectorielle stratégique. Sachant qu’un secteur d’activité correspond à l’ensemble des entreprises qui produisent des biens ou services considéré comme substituables.
Pour se convaincre de l’importance du rôle de l’analyse financière, on peut s’appuyer sur la place qu’occupe désormais les agences de notation dansle financement des entreprises. La note attribuée par une agence de notation définie les conditions de financement. La note est attribuée à l’issue d’une analyse financière approfondie : l’analyse historique (ou rétrospective) des notes valide la pertinence de la méthode d’analyse utilisée, en effet on observe qu’une entreprise ayant une note AAA à une fréquence historique de défaillance de 0% à unhorizon d’un an et CCC à 20% sur un horizon 1 an à 10ans on est à 1,9% pour la AAA et 50% pour la CCC. Avec l’augmentation de l’horizon temporelle le risque de défaillance augmente plus rapidement pour un CCC que AAA.
2.2 Finalités de l’analyse financière
5 grandes questions (sorte de cahier des charges de l’analyse financière)
i. Quelle est l’aptitude de l’entreprise à créer de lavaleur ?
L’analyse des résultats doit permettre d’évaluer l’aptitude de l’entreprise à créer de la richesse donc de la valeur (économique). Cette aptitude repose sur la maitrise d’un avantage concurrentiel que les techniques d’analyse financière n’appréhendent pas directement, l’analyse financière joue plutôt un rôle de révélateur.
Les indicateurs qui permettent de mesurer cette création derichesse sont :
* La valeur ajoutée
* L’EBE (résultat d’exploitation avant prise en compte des amortissements)
* Le résultat d’exploitation

ii. Quel est le poids des investissements à entreprendre ?
La constitution d’un avantage concurrentiel nécessite la réalisation d’investissements matériels et immatériels (création d’une marque, publicité…).
Le cumul de cesflux d’investissement annuel a une traduction dans l’actif du bilan, dans « actifs immobilisés ».
Ce cumul d’investissements à l’origine de l’avantage concurrentiel correspond à la notion de « ticket d’entré » ou « barrière à l’entrée », qui traduit l’importance des capitaux qu’il convient d’engager pour être compétitif dans un secteur. A ses investissements (matériels et immatériels) doivent êtreajouté les fonds qui sont immobilisés dans le cycle d’exploitation (BFR). Cet ensemble correspond à la notion d’actif économique :
ACTIF ECONOMIQUE = actifs immobilisés + BFR
L’actif économique est une traduction comptable de la notion de barrière à l’entrée (les fonds à engager pour être compétitif). Généralement on ramène le montant des fonds à investir par rapport au CA ce qui correspond aucoefficient de capital :
Coef. de Capital = ACTIF ECONOMIQUECA
Ex.
%CA | Sidérurgie | Intérim |
équipement | 58 | 12 |
BFR | 22 | 9 |
=Actif Economique | 80% | 21% |
Investissement annuel | 8,7% | 0,6% |
EBE | 7,8% | 1,9% |
Cette différence est du au fait qu’il y a plus de dotations aux amortissements dans la sidérurgie.
iii. Comment le financement de l’entreprise est assuré ?...
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