analyse_financiere
2076 mots
9 pages
L’analyse financièrepar Louise St-Cyr
Titulaire,
Chaire de développement et de relève de la PME
École des Hautes Études Commerciales
Analyse classique : système DuPont
Ratio central :
Bénéfice net de l’exercice
Avoir
Peut se décomposer en trois sous ratios pour fins d’analyse
Copyright © 1999 Lou
2
Analyse classique
R e n d e m e n t d e l'a v o ir
B é n é fic e n e t
A v o ir
M a r g e n e tte
R o ta tio n d e s a c tifs
L e v ie r fin a n c ie r
B é n é fic e n e t
V e n te s
V e n te s
A c tifs
A c tifs
A v o ir
1er groupe
×
×
2e groupe
Copyright © 1999 Lou
3e groupe
3
Analyse classique
1er groupe : analyse de la rentabilité des ventes 2e groupe : analyse de l’efficacité de la gestion des actifs
3e groupe : analyse de la gestion de la dette Copyright © 1999 Lou
4
Analyse classique
Sources de profitabilité différentes selon les secteurs ACIER LEROUX
1999
Marge nette x Rotation des actifs x Levier financier
=
Rendement de l’avoir
1998
1997
METRO
1999
1998
1997
1,40 % 2,43 % 2,64 % 1,93 % 1,78 % 1,92 % x x x x x 1,66
1,57
1,52
4,012
4,636
4,727
x x x x x
3,09
2,92
2,53
2,54
2,30
2,45
=
=
=
=
=
=
7,2 % 11,1 % 10,1 % 19,6 % 19,0 % 22,3 %
Copyright © 1999 Lou
5
Effet du financement sur la rentabilité Hypothèses:
Dette
BAII =
Impôts
mpôts =
Actifs
ctifs =
Ventes =
Actifs/
i%
F. Propres
20 (fixe)
0
100
100 (fixes)
I ($)
Bénéfice net Marge X Actifs/ =Bén. Net/ nette F. Ppres F. Ppres
40
1.67
10.5%
4.2
15.8
15.8%
1.67
26.33%
50
2.00
12.0%
6
14
14.0%
2.00
28.00%
60
2.50
14.5%
8.7
11.3
11.3%
2.50
28.25%
70
3.33
20.0%
14
6
6.0%
3.33
20.00%
Copyright © 1999 Lou
6
Impact sur le ratio central si le coût de la dette n ’augmente pas Dette
40
Actifs/ i% F. Propres
1.67
10.5%
I ($)
4.2
Bénéfice net 15.8
Marge X Actifs/ =Bén. Net/ nette F. Ppres F. Ppres
15.8%
1.67
26.33%
50
2.00
10.5%
5.25
14.75
14.8%
2.00
29.50%
60
2.50
10.5%
6.3
13.7
13.7%
2.50
34.25%
70
3.33
10.5%
7.35
12.65