Comprendre la crise financière

Pages: 9 (2197 mots) Publié le: 22 mai 2013
Agences de notation financière
Elles émettent des opinions régulières sur la capacité d’un emprunteur à faire face aux remboursements des
dettes qu’il a contactées. Elles notent aussi bien les entreprises que les villes emprunteuses, les régions ou les
Etats et donnent une information précieuse pour les actionnaires comme pour les investisseurs potentiels.
Il s’agit d’une activité trèsconcentrée. Il n’y a que trois grandes agences de notation financière dans le
monde : Standard and Poor’s, Moody’s et Fitch.
Banque d'affaires ou banque d'investissement (en anglais, investment bank)
Après la crise de 1929 aux Etats-Unis, une loi a imposé de séparer les banques de détail (pour les particuliers
et les PME) et les banques d'investissement.
Cette séparation est aujourd'hui à l'originedes graves difficultés de firmes américaines comme Lehman
Brothers ou Merrill Lynch.
En effet, ces banques d'affaires dépendent exclusivement pour se refinancer du marché bancaire où elles
empruntent aux autres établissements du même type, tandis que les banques de détail peuvent aussi
transformer les dépôts des particuliers en crédits.
Bourse
Lieu où s’organise la confrontation de l’offreet de la demande de titres financiers. Elle donne aux entreprises
privées et publiques ainsi qu’à l’Etat la possibilité de trouver des financements auprès des investisseurs privés et institutionnels. C’est ce qu’on appelle le marché primaire, celui des émissions de titres (actions ou
obligations pour l’essentiel).
Mais pour être attirés sur ces marchés, les investisseurs doivent être assurés depouvoir revendre les titres
ainsi acquis: et c’est pourquoi il existe un marché dit secondaire, sur lequel s’échangent des titres déjà émis.
Ces deux marchés ne sont plus physiquement installés nulle part; les transactions se font par ordinateurs,
avec selon les cas des intermédiaires plus ou moins nombreux.
La Bourse reflète la situation économique, et influe sur celle-ci. Elle est un desplus importants modes de
financement et de contrôle des entreprises.
Bulle financière
On peut définir une bulle comme une hausse très importante du prix d’un actif ou d’un ensemble d’actifs –
financiers (actions, obligations), immobilier ou matières premières -, selon un processus continu et autonome.
La hausse initiale entraîne des anticipations de hausses futures qui elle-même attire denouveaux investisseurs
sur les marchés. La hausse des prix se nourrit alors d’elle-même.
Cette hausse «irraisonnée» est ainsi progressivement déconnectée de l’état de l’économie réelle. Les
rendements attendus des actifs sont basés alors essentiellement sur la plus-value de revente espérée.
La bulle financière est suivie le plus souvent d’un retournement des anticipations et d’une chute brutale desprix qui peut s’accompagner parfois d’une crise financière. Dernie exemple en date, en 2001avec la planète
Internet qui a connu sa bulle spéculative aux répercussions majeures.
Comment expliquer ces épisodes de bulles ? Une bulle est due souvent à la combinaison de deux grands
phénomènes. Le premier est une expansion des crédits à faible taux d’intérêt ; le second est une confiancegénéralisée dans les fondamentaux économiques (croissance potentielle soutenue par le plein emploi, une
grosse productivité…) considérés, à tort ou à raison, comme favorables et durables, et qui constituent la base
d’un mouvement de hausse des prix.
Il s’ensuit un mimétisme euphorique et collectif qui incite les acteurs économiques à acheter en suivant le plus
grand nombre en espérant gagner rapidement etbeaucoup. En définitive, en période de bulle, les investisseurs
sous-estiment les risques et sur-estiment les rendements attendus.
CDS (Credit Default Swap)
Les CDS sont des instruments financiers assurant les investisseurs contre les défauts de paiement d’un
émetteur d’obligation. Très exposé à ces CDS, l'AIG, le numéro 1 américain de l'assurance est au bord de la
faillite.
Déflation...
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