Cours sur les options (produit dérivé)

Pages: 5 (1063 mots) Publié le: 14 décembre 2012
LES OPTIONS


Qu’est qu’une option ?

Une option est un produit dérivé de sous jacent. Plus précisément, c’est un contrat entre deux parties, un acheteur et un vendeur, par lequel l’acheteur obtient le droit et non l’obligation d’acheter ou de vendre d’un sous jacent d’actions, d’indice, matière première, moyennant le versement d’une prime.
L'achat ou la vente de cet actif se fera à unprix déterminé, appelé prix d'exercice, durant une période ou à une date précise.
A l’instar des obligations et des actions, les options sont des valeurs mobilières de placement.
Les investisseurs se servent généralement des options pour spéculer ou pour couvrir un risque.

Comment ça marche ?

Le prix auquel peut être achetée ou vendue une action sous-jacente s'appelle le prix de levée. Ils'agit du prix que doit dépasser (pour les options d'achat) ou au-dessous duquel doit baisser (pour les options de vente) le cours de l'action, avant la date d'échéance de l'option, pour que l'acheteur puisse réaliser un bénéfice s'il exerce son option. Les options négociées sur un marché national d'options sont assorties d'un prix strike et d'une échéance déterminés.

Dans le cas des optionsd'achat, l'option est dite en dedans de la monnaie quand le cours de l'action est supérieur au prix de levée.
Dans le cas d’une option de vente, l’option est dite en dedans si le cours de l'action est inférieur au prix de levée. Lorsqu'une option est en dedans, l'écart entre le prix de levée et le cours de l'action est appelé la valeur intrinsèque.

Le prix d'une option s'appelle la prime. Ceprix est déterminé en fonction de plusieurs facteurs, tels que le cours de l'action, le prix de levée, le temps jusqu'à l'échéance, la volatilité ainsi qu’aux taux sans risques.

Exemple concret

Le scenario est le suivant :
Le 1er Octobre, le cours de l'action de l’entreprise A. est de 17 € et la prime (coût) d'une option d'achat à 20 euros échéant en décembre s'élève à 1,15 € - l'échéanceest fixée le troisième vendredi de Décembre et le prix de levée est de 20€ Le contrat coûte donc 1,15€ x 100 = 115 € au total.
Sachant que chaque option donne les droits de l’équivalent de 100 actions; c'est la raison pour laquelle on doit multiplier le prix par 100 pour obtenir le prix total. Le prix de levée étant de 20€, l'option n'a de valeur qu'à partir du moment où le cours de l'actiondépasse 20€, de plus, comme le contrat coûte 1,15€ par action, le seuil de rentabilité se situe à 21,15€
À 17 € le cours de l'action est inférieur au prix de levée (20 €). L'option n'a donc aucune valeur. À ce stade, l'investisseur qui a payé 1,15 € en achetant le contrat ne rentre pas dans ses frais.
Date | 1er Octobre | 21 Novembre | Échéance |
Cours de l'action | 17€ | 28€ | 12€ |
Prix ducall | 1,15€ | 8,15€ | 0€ |
Valeur du contrat | 115€ | 815€ | 0€ |
Gain/perte théorique | $0 | 700€ | -115€ |

Trois semaines plus tard, le cours de l'action a atteint 28€. Le prix du contrat de l’option a augmenté et vaut maintenant 8,15€ x 100 = 815€. Déduction faite de la mise de fonds initiale, l'investisseur enregistre un bénéfice de (815€ - 115€ = 700€). Il peut « fermer sa position » envendant son option, pour prendre son bénéfice - ou garder son contrat s'il pense que le cours de l'action n'a pas encore terminé son ascension...
Supposons qu'il conserve sa position.
À l'échéance, le cours est tombé à 12€. Comme il est inférieur au prix de levée 12€ et que le délai a expiré, le contrat d'option n'a plus aucune valeur. L'investisseur a perdu son placement initial de 115€.Dans l’exemple, la prime (prix) de l'option est passée de 1,15€ à 8,15 €. Cette variation repose sur la valeur intrinsèque et la valeur-temps.
Fondamentalement, la prime d'une option est égale à sa valeur intrinsèque plus sa valeur-temps. Souvenez-vous que la valeur intrinsèque correspond à l'écart entre le prix de levée et le cours de l'action, lorsqu'une option est en dedans. La valeur-temps,...
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