Crise de la dette euro

Pages: 9 (2097 mots) Publié le: 13 août 2013
La crise actuelle en Europe est, d’une part, la conséquence d’une suite d’événements financiers causés par la crise des subprimes, il est remarquable que depuis les années quatre-vingt-dix les crises affectent tant les Etats avancés que les pays émergeants à cause de la mobilité internationale croissante de capitaux[1]. Et d’autre part elle est le résultat de l’accumulation de déséquilibreséconomiques, budgétaire et financiers excessifs[2].

Ces événements ont affecté les pays de la zone euro depuis 2010 et ont été suivis par :
➢ La crise de la dette grecque et celle d’Irlande (automne 2010) ;
➢ Sauvetage de banques nationales ;
➢ Tempête boursière (été 2011).

1. Causes principales de la crise de la dette en Europe


1. Causes structurellesCes causes peuvent être définies comme suit :
➢ Celles liées à la théorie des zones monétaires optimales :
Selon Robert MUNDELL[3] l’adoption d’une seule et unique monnaie nécessite :
- L’intégration économique des pays désirant cette politique ;
- Des économies réagissant différemment aux chocs qui peuvent arriver ;
- L’existence de mécanismes pouvant remédier auxdivergences qui règnent ou celles qui peuvent apparaître, tel que les mouvements de capitaux en cas d’écart de rendement.

➢ Problèmes liés à des visions politiques différentes :
Par rapport à ce qu’a été énoncé par Robert MUNDELL ; les pays qui décident d’adhérer à une zone monétaire doivent être intégrés économiquement et non pas monétairement, qui n’est pas le cas des paysmembres de la zone euro. A fin de remédier à ce problème la France et l’Allemagne, sont à l’heure actuelle en conflit, n’arrivaient pas à se mettre d’accord et prendre une décision définitive. La première a demandé un gouvernement économique mais au même temps elle ne veut pas que la commission européenne prenne le pouvoir. Quant à la seconde, celle-là se méfie de ce gouvernement car elle le trouve unetentative de prise de contrôle par la BCE. De cet effet l’euro reste une monnaie sans, sans régulation et sans gouvernance.




2. Causes conjoncturelles


Ces causes peuvent être résumées en :
- La difficulté que retrouvent les pays de la zone euro à lever l’impôt et à maîtriser les dépenses ;
- La flambée de l’immobilier en Espagne a mis les agents sous la pression desdettes à des montants risqués ;
- La mauvaise appréciation des risques, par les banques, liée aux prêts et à leur refinancement ;
- Le manque de régulation du secteur bancaire et financier depuis la crise des subprimes ;
- La faible croissance des anciens pays industrialisés depuis la crise économique (la grande récession de 2008)[4].

Après avoir déterminé quelques causes(théoriques et conjoncturelles) on peut en tirer certains facteurs qui ont entraîné la contagion de cette crise au sein de la zone euro :

➢ La nature de la zone : la zone euro est une zone purement monétaire, ses pays membres sont intégrés monétairement et non pas économiquement. Parmi les objectifs centraux de la BCE, et qui renforce cette idée, est le maintien du niveau de la massemonétaire qui circule au sein de la zone, c'est-à-dire que cette entité a pour mission principale de battre l’inflation (l’un des éléments du carrée magique). Si les Etats membre de cette zone ne changent pas de politique l’euro risque de se désintégrer[5] ;
➢ Le facteur politique : selon Jean Pisani FERRY l’objectif recherché par les pays désirant l’adhésion à cette zone est l’élimination[6] desrisques que provoque le change flottant, ou bien pour des raisons politiques pures. Certes, l’euro est une monnaie de réserve et de référence mondiale mais elle est orpheline d’Etat[7] car sa création constitue implicitement le partage de souveraineté ;
➢ La nature économique de chaque pays : les pays de la zone euro ne réagissent pas différemment aux problèmes, pas d’effets de compensation,...
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