République Tunisienne
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Ecole Nationale d’Administration
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Tél. (+216) 848 300 Fax (+216) 794 188 www.ena.nat.tn CHOIX D’INVESTISSEMENT
ET DE FINANCEMENT

U

Par
Amel HACHICHA
Maître-assistante
Amel.Hachicha@ihec.rnu.tn
U

Septembre 2013

SYLLABUS DU COURS DE
CHOIX D’INVESTISSEMENT ET DE FINANCEMENT

1- OBJECTIF DU COURS
Par opposition à la finance de marché tournée vers le fonctionnement, l’organisation et la réalisation des opérations sur les marchés financiers, la finance d’entreprise procédant de l’intérieur de celle-ci, porte sur l’ensemble des décisions des entreprises qui ont, à terme, des implications financières sur la valeur de la firme pour ses actionnaires. Ces décisions sont traditionnellement réparties en deux grands axes :
-

les décisions d’investissement, relatives à l’emploi des fonds de l’entreprise, dans la réalisation de projets ; les décisions de financement, relatives à la collecte des fonds nécessaires à la réalisation du programme d’investissement, complétées par les décisions de rémunération des apporteurs de fonds, notamment les actionnaires, via la distribution de dividendes.

Les décisions d’investissement sont chronologiquement les premières décisions stratégiques à prendre, puisque ce sont elles qui déterminent les financements nécessaires et les risques auxquels l’entreprise aura à faire face. Leur pertinence dépend de la capacité de l’entreprise à bien définir sa politique de croissance (choix entre investissements de modernisation, de maintenance, d’expansion, voire carrément, désinvestissement) et à bien prévoir les flux qui risquent d’être générés par le projet, le but ultime étant de savoir s’il faut défendre, améliorer ou abandonner des positions concurrentielles face aux changements raisonnablement prévisibles de l’environnement.
Les décisions d’investissement, par les besoins et les ressources qu’elles induisent, entraînent, à leur tour, des choix