Fonctionnement des marchés boursier et risque
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Synthèse des thèmes 5 (I.), 6 (II.) : Fonctionnement des marchés financiers et risques I. Le fonctionnement des marchés boursiers et crises économiques La prospérité est au coin de la rue, ce sont les mots qu’Herbert Hoover prononça alors fraîchement élu à la présidence des Etats-Unis, en septembre 1929. Un mois plus tard le cours du Dow Jones, indice phare de la bourse américaine, décrochait signant ainsi les prémisses de la grande dépression. Il faut dire que les années vingt furent synonymes d’une croissance extravagante des cours boursiers, qui vont être multipliés par quatre entre 1921 et 1929. Le renchérissement excessif qu’a connu le prix des actions durant cette période est l’exemple idéal de ce que peut être une bulle spéculative. Anticipations exagérément optimistes et accès facile au crédit suffisent à augmenter de manière significative la demande pour un actif particulier ou une classe d’actifs en général de telle sorte que le prix de ces derniers augmente lui aussi. Cette première augmentation ne faisant que conforter l’optimisme ambiant, d’autres investisseurs ne tardent pas à suivre les premiers alimentant ainsi la hausse des prix. Et puisqu’il est facile d’emprunter, d’autres encore se joignent aux précédents. Tout cela fonctionne plutôt bien aussi longtemps qu’il existe des investisseurs susceptibles d’acquérir le(s) actif(s) concerné(s) : tant que le prix des actifs augmente, il est alors possible d’acquérir ceux-ci à crédit en pariant à raison que les plus-values réalisées lors de la vente seront suffisantes et à rembourser l’emprunt et à dégager un profit positif. Dès que les prix cessent d’augmenter alors cette mécanique s’enraye, les premiers défauts de paiement font leur apparition et les banques entament des restrictions de crédit : l’économie réelle est alors touchée. Afin d’éviter ce resserrement du crédit la banque centrale se doit d’intervenir en inondant l’économie de liquidités bon marché (Cf. thèmes 1, 2 et 7) et par son intervention