Projet de Thèse

La politique de financement des entreprises lors des opérations de croissance externe : Une étude empirique des structures financières et des montages de financement dans les opérations de fusion-acquisition au Maroc

Introduction
Aatteindre la taille critique nécessaire pour rester compétitif", "nécessité de faire face aux mutations et challenges qu’impose le marché" ou encore "vouloir continuer à offrir des services et des produits toujours à la pointe de l’innovation et de la compétitivité" : Qu’il s’agisse du marché financier, des partenaires, du personnel ou des médias, ce sont ici quelques déclarations qu’avancent souvent les dirigeants pour expliquer les motivations des opérations de fusion et/ou acquisition.
Les aspects bénéfiques d’un regroupement sont toujours voulus, voire recherchés dans chaque domaine d’activité de l’entreprise. Constituant souvent le résultat d’une approche stratégique dans un secteur d’activité déterminé, plus qu’une action individuelle, les opérations de fusion-acquisition constituent un levier de création de valeur pour les entreprises à travers une croissance externe.

Pourquoi ce sujet ?
Mode croissance très prisé, sur certains marché, les fusions-acquisitions permettent aux entreprises de renforcer leurs positions concurrentielles, d’accéder à de nouveaux marchés, d’acquérir de nouvelles compétences et de nouveaux savoirs-faires ainsi que de se diversifier.
Toutefois, les avantages et opportunités que peuvent créer de telles opérations sont à nuancer. Dans un environnement économique devenu très instable, les exigences des actionnaires et des bailleurs et les attentes des parties prenantes exercent des pressions plus pesantes sur les commanditaires et les dirigeants à l’occasion de la concrétisation de telles opérations.
Souvent tiraillés entre, d’une part, des actionnaires aspirant à une meilleure création de valeur, et d’autre part, des bailleurs de fonds exigeant une meilleure rémunération afin