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la politique monétaire pendant les crises

1309 mots 6 pages
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LA POLITIQUE MONETAIRE
PENDANT LES CRISES

Contexte


Cas de la FED



Suite à la crise des subprimes



Accent mis sur les politiques non conventionnelles

Problématique

Plan


Introduction



I] les politiques non conventionnelles
A) le « Quantitative Easing »(QE)
B) Le « forward guidance »
C) L’opération du Maturity twist



II] Les effets sur l’économie



III] les critiques des PNC et stratégie de sortie



Conclusion

Introduction


Eclairage sur la politique conventionnelle de la FED



Treasury Fund Rate: taux d’intérêt directeur



Réactive suite à la crise de 2008



Déclin économique persistant

politiques non conventionnelles

Plan:

I] Les politiques non conventionnelles

I] les politiques non conventionnelles


3 nouveaux outils exploités:

QE

Forward guidance Maturity twist A) le « Quantitative Easing »


La politique monétaire de la FED consiste principalement à réaliser un assouplissement quantitatif (QE)

Achat bon du trésor

Prêt à l’état ↑ Argent en circulation

↑ réserves du secteur bancaire A) le « Quantitative Easing »

QEI

QEII

QEIII

• mars 2009 – mars 2010 : pour soutenir le marché du logement
• Engagement d'achat 300 milliards de dollars titres du Trésor

• Novembre 2010 – juin 2011: pour relancer la consommation et l’investissement productif

• Depuis septembre 2012 : redémarrage d’achats d'actifs à grande échelle • engagement d’achet 40 milliards de dollars MBS d'agence par mois

B) Le « forward guidance »


Le forward guidance consiste à annoncer la trajectoire future du taux directeur et l’engagement de la FED à se maintenir sur cette trajectoire.



Les banques centrales souhaitent ainsi accroître la transparence de leur action et agir sur les anticipations.



Elles peuvent ainsi espérer influencer les anticipations privées de taux courts, et de taux longs, afin de

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    Taux
d’inflation,
 Taux 
de
change

 Convertibilité
monétaire

 Politiques
économiques,
fiscales,
et 
budgétaires
 Niveau
de
vie,….

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