Thème : L'ouverture des économies
Partie 3 : Le change La conversion d’une monnaie en une autre s’effectue à l’occasion du règlement des transactions effectuées entre importateurs et exportateurs. Ce sont les opérations de change qui permettent d’assurer la convertibilité des monnaies entre elles. Par exemple, pour un contrat passé entre un importateur français et un exportateur américain, l’importateur français devra procéder à une opération de change d’euros en dollars pour pouvoir effectuer son règlement.
Le marché des changes n’est donc rien d’autre que la rencontre entre l’offre et la demande de devises. À l’échelle internationale, ce marché est organisé par les banques. Lorsque la demande d’une devise augmente, son cours augmente. À l’inverse, lorsque la demande d’une devise baisse, son cours baisse.
Comprendre les causes des variations des taux de change revient donc analyser les facteurs qui agissent sur la demande d’une devise.
Nous nous attacherons tout d’abord à expliquer dans un premier paragraphe les notions de base – nous nous attarderons ensuite sur les déterminants essentiels pouvant conditionner les variations de change.

I – Notions de base
Les taux de change peuvent être fixes ou flottants.
A — Notion de taux de change fixe

Un système de taux de change fixe se caractérise par l’intervention concertée des banques centrales pour maintenir le cours des monnaies dans des limites préalablement définies. Une parité (c’est-à-dire un taux de change) officielle est déterminée (parité de 1 % en plus ou en moins par rapport au dollar en 1944 — plus ou -2,25 % à partir de 1971).
Mécanisme :
Exemple du Franc après les accords de Bretton Woods en 1944 :
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1944 – Bretton Woods Dans cet exemple, lorsque le franc est au plus haut et menace de dépasser la parité fixée à + 1 %, la banque de France doit intervenir sur le marché des changes en vendant des francs contre des dollars pour faire remonter le cours du dollar et faire baisser le