SYNTHESE : LE FINANCEMENT DES ACTIVITES ECONOMIQUE ET LE ROLE DU MARCHE FINANCIER I - Les différentes sources de financement de l’économie La situation financière d’un agent économique permet de distinguer ceux qui affichent une capacité de financement de ceux qui ont un besoin de financement. Les premiers disposent de ressources financières au-delà de leurs emplois : ils dégagent une épargne nette. Les seconds ne disposent pas suffisamment de ressources pour faire face à leurs dépenses. A/ Le choix entre les modes de financement interne ou externe Un agent qui dispose d’une capacité de financement peut financer lui-même ses dépenses : c’est le financement interne. À l’inverse, l’agent qui n’a pas la capacité pour aura recours à l’épargne d’autres agents : c’est le financement externe.
Le financement interne : est possible lorsqu’un agent économique dispose d’une capacité de financement. C’est le cas des entreprises qui utilisent les bénéfices réalisés par le passé pour autofinancer leurs investissements.
Le financement externe : est un besoin de financement lorsque l’autofinancement est insuffisant, les entreprises peuvent avoir recours :
– au crédit bancaire, mais il en coûte les intérêts à payer et une relative dépendance vis-à-vis des banques, celles-ci pouvant exiger des garanties en contrepartie de l’octroi d’un prêt ;
– à l’augmentation de capital : l’entreprise fait appel public à l’épargne en émettant de nouvelles actions sur le marché financier primaire. La contrepartie de ce mode de financement est une modification toujours possible de la structure du capital social de l’entreprise.
– à l’emprunt obligataire : l’entreprise fait appel public à l’épargne en émettant des obligations. Il s’agit de titres représentant chacun une fraction de l’emprunt contracté auprès du public et qui donnent lieu au paiement d’intérêts.
B/ Les circuits de financement direct et indirect On distingue le financement externe direct et le financement