Le financement intermédié
Pourquoi et en quoi une économie développée a-t-elle besoin d’intermédiaires financiers ?
Dans une perspective où l’on considère la banque comme une firme qui produit un service, la réponse est : les intermédiaires financiers permettent de faire des économies de coûts de transaction.
Dans une perspective où l’on considère le portefeuille, la réponse est : les intermédiaires financiers rendent cohérents les risques individuels acceptables par les prêteurs avec les risques individuels des emprunteurs.
Ces réponses opposées nous permettront de mieux saisir les différences entre les banques et les non banques, différences qu’il convient cependant de relativiser car une attitude trop précautionneuse de ces banques peut dégrader la conjoncture économique.
Les intermédiaires cumulent des rôles essentiels au bon fonctionnement de l’économie qui sont clairement définie ;
- La fonction de fourniture assurée par le marché secondaire.
- La fonction de transformation financière
- La fonction de négociation des titres
- La fonction de réduction des coûts de transactions et des risques des opérations
Alors même que la taille des marchés s’accroît, que le volume global du financement total s’élève, les 3/4 du financement de l’économie sont intermédiés. Mais alors que cette intermédiation s’opérait essentiellement par le crédit donc au sein du bilan des banques, elle se situe désormais sur les marchés en donnant une place croissante aux banques et aux OPCVM.