INTRODUCTION
Etape incontournable du processus des fusions, acquisitions ou cessions, la valorisation d’une entreprise est une opération complexe en raison de la pluralité des éléments qui entrent en compte.
Une évaluation dépend toujours de trois facteurs : - Quel est le contexte de l’évaluation ? - A qui l’évaluation est-elle destinée ? - Quelle est la taille de l’entreprise ?
Elle nécessite que l’évaluateur ne se précipite pas sur des méthodes, mais respecte certains principes et établisse un rapport préalable complet : Une prise de connaissance approfondie s’impose : Après une visite de l’entreprise, il convient de diagnostiquer ses forces et ses faiblesses, en prenant en compte l’aspect humain (RH), en analysant le champ commercial (marché, produits) et industriel, sans omettre l’importance du domaine juridique.
L’évaluateur doit intégrer le futur de l’entreprise : Il doit étudier les données prévisionnelles et identifier les besoins financiers d’investissement ou de bon fonctionnement, de façon à déterminer l’enveloppe financière globale du projet.
Une évaluation débouche sur un intervalle de valeurs : Ce ne peut en aucun cas être un chiffre figé, surtout à partir d’une moyenne.
Plusieurs méthodes d’évaluation sont utilisées pour connaître la valeur de l’entreprise à un moment donnée de sa vie. Parmi ces méthodes nous avons la méthode basée sur le bilan comptable de l’entreprise, celle basée sur les flux de trésorerie et la méthode hybride c'est-à-dire la méthode résultant d’un compromis entre les deux méthodes précédentes.
Dans la présente étude il s’agira pour nous de nous pencher sur la méthode des flux de trésorerie.
Cette méthode a vu le jour dans le but d’apporter des solutions aux limites posées par l’approche patrimoniale. L’objectif est d’apporter une nouvelle approche dans l’évaluation des entreprises. Cependant cette méthode répond-t-elle aux insuffisances de l’approche patrimoniale ? Ne présente-t- elle pas ses propres limites ?