Le marché des dérivés

Pages: 20 (4756 mots) Publié le: 6 octobre 2013
En finance, une option est un produit dérivé qui établit un contrat entre un acheteur et un vendeur. L'acheteur de l'option obtient le droit, et non pas l'obligation, d'acheter (call) ou de vendre (put) un actif sous-jacent à un prix fixé à l'avance (strike), pendant un temps donné ou à une date fixée. Ce contrat peut se faire dans une optique de spéculation ou d'assurance.
Si, dans les marchésfinanciers, les biens échangés sont des actifs financiers (actions, obligations), l'option donne le droit pour l'acheteur d'acheter (call) ou de vendre (put) l'actif financier défini dans le contrat. Les prix fixés à l'avance et la durée de validité de l'option sont définis dans le contrat. Le vendeur s'engage à respecter les termes du contrat si l'acheteur décide d'exercer son option, encontrepartie, l'acheteur lui donne de l'argent. Si l'option n'est pas exercée, le vendeur a gagné un montant égal au prix de l'option.
Le terme stock option désigne généralement une rémunération versée par une entreprise, à ses employés, sous la forme d'options d'achat sur des actions de cette même entreprise.
Sommaire [masquer]
1 Définition, terminologie et notations
2 Utilisation
3 Valeur desoptions et résultat à l'échéance
3.1 Évaluation d'une option
3.2 Résultat à l'échéance
4 Exemples chiffrés
4.1 Le call
4.2 Le put
5 Gestion des options et stratégies optionnelles
6 Autres types d'options
6.1 Les options de première génération
6.2 Les options de deuxième génération
6.2.1 Option digitale ou option binaire
6.2.2 Option lookback
6.2.3 Option asiatique
6.2.4 Option à barrière6.2.5 Option parisienne
6.2.6 Option bermudienne (ou Bermuda)
6.2.7 Option composée ou compound option
6.2.8 Option à choix différé (as-you-like-this option ou chooser option)
7 Options réelles
7.1 L’évaluation par les options réelles
7.2 L’analyse par les options réelles (AOR)
7.3 Le raisonnement par les options réelles (ROR)
8 Annexes
8.1 Bibliographie
8.2 Articles connexes
9 Noteset références
Définition, terminologie et notations[modifier | modifier le code]

L'univers des options financières comprend un vocabulaire spécifique, et de nombreux anglicismes. Ces derniers sont indiqués car leur usage est plus fréquent que leurs traductions en français.
Une option financière est un produit dérivé, contrat entre deux parties, qui donne à l'acheteur le droit (le vendeur esten revanche tenu de se plier à la décision de l'acheteur) :
d'acheter (option d'achat, appelée aussi call),
ou de vendre (option de vente, appelée aussi put),
une quantité donnée d'un actif sous-jacent (action, obligation, indice boursier, devise, matière première, autre produit dérivé, fonds, inflation, etc.)
à un prix (en général) précisé à l'avance (prix d'exercice ou strike en anglais),
àune date d'échéance donnée (option dite européenne),
ou durant toute la période jusqu'à échéance (option dite américaine),
avec un mode de règlement fixé à l'avance (livraison du sous-jacent ou seulement du montant équivalent).
Ce droit lui-même se négocie contre un certain prix, appelé prime, ou premium.
Les options s'échangent à la fois sur des marchés d'options spécialisés au sein debourses, et sur les marchés de gré à gré.
Une option est dite :
dans la monnaie (in the money ou ITM) lorsque son prix d'exercice est inférieur au prix de son actif sous-jacent (pour un call) ou supérieur au prix de son actif sous-jacent (pour un put) ;
hors de la monnaie (out of the money ou OTM) dans le cas contraire ;
à la monnaie (at the money ou ATM) si le prix d'exercice est égal au coursactuel de l'actif sous-jacent de l'option.
Dans la suite de l'article, nous utiliserons les notations suivantes :
K : le prix d'exercice de l'option (strike)
S : le prix du sous-jacent
p : la prime de l'option
R : le résultat à l'échéance
Utilisation[modifier | modifier le code]

Les options peuvent être utilisées :
en couverture de risque de baisse ou hausse du prix du sous-jacent (par...
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