le medaf par mjm

11235 mots 45 pages
Le Modèle d’Evaluation des Actifs Financiers (MEDAF)

2013-2014

SOMMAIRE
INTRODUCTION ..................................................................................................................... 3
I-

LA THEORIE MODERNE DU PORTEFEUILLE ......................................................... 4
1- Détermination de la courbe frontière ............................................................................ 4
2- Détermination du portefeuille tangent ........................................................................ 12
3- Limites de l’optimisation de Markowitz ....................................................................... 16

II-

DESCRIPTION DU MEDAF ...................................................................................... 17

1- Origine et définition du MEDAF ................................................................................. 17
2- Hypothèses du MEDAF ............................................................................................... 17
3- Le MEDAF avec actif sans risque : Formulation et représentation du modèle ........ 17 a- La droite du marché des capitaux (CML) ................................................................ 20

b-

La droite du marché des titres (SML) ...................................................................... 24

c-

Figures et lignes caractéristiques du MEDAF à l’équilibre ................................... 25

d-

Propriétés du SML .................................................................................................... 25 i- La SML et le changement du risque .................................................................... 25

ii- La SML et le changement du taux d’intérêt ........................................................ 26 iii- La SML et le changement de l’attitude vis-à-vis du risque.............................. 26

4- Le MEDAF par le modèle du marché

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