le medaf par mjm
2013-2014
SOMMAIRE
INTRODUCTION ..................................................................................................................... 3
I-
LA THEORIE MODERNE DU PORTEFEUILLE ......................................................... 4
1- Détermination de la courbe frontière ............................................................................ 4
2- Détermination du portefeuille tangent ........................................................................ 12
3- Limites de l’optimisation de Markowitz ....................................................................... 16
II-
DESCRIPTION DU MEDAF ...................................................................................... 17
1- Origine et définition du MEDAF ................................................................................. 17
2- Hypothèses du MEDAF ............................................................................................... 17
3- Le MEDAF avec actif sans risque : Formulation et représentation du modèle ........ 17 a- La droite du marché des capitaux (CML) ................................................................ 20
b-
La droite du marché des titres (SML) ...................................................................... 24
c-
Figures et lignes caractéristiques du MEDAF à l’équilibre ................................... 25
d-
Propriétés du SML .................................................................................................... 25 i- La SML et le changement du risque .................................................................... 25
ii- La SML et le changement du taux d’intérêt ........................................................ 26 iii- La SML et le changement de l’attitude vis-à-vis du risque.............................. 26
4- Le MEDAF par le modèle du marché