le taux de change

Pages: 8 (1984 mots) Publié le: 3 janvier 2015
Le taux de change

Une entreprise vend des voitures en France en euro, elle a besoin de convertir sa monnaie quand elle achète des matières premières en pièce détachée, pour payer les ouvriers.
Les résidents d’un pays ont besoin de devise étrangère quand :
- achat de biens à l’étranger
- investissement à l’étranger
- faire de la spéculation -> achat d’un produit en l’attente d’uneaugmentation et le revendre.
I. La détermination du taux de change

Taux de change : Taux auquel une monnaie peut être échangée contre une autre.
Ex : quand la valeur de l’euro augmente, par rapport au dollar, l’euro s’apprécie, à l’inverse il se déprécie. 1€=1,35$ -> 1€=1,5$ : appréciation de l’euro

Dans un système dit de change « flexible » ou « flottant », les Etatsn’interviennent pas dans la détermination au taux de change. Les taux de change sont déterminés sur le marché des changes en fonction de l’offre et de la demande.
Ce marché n’existe pas physiquement mais 3 places financières qui échangent les devises : Londres, New York, Tokyo.
A. Les déterminants économiques
Les exportations (X) et les importations (M)
Ex : Les importateurs européens veulent importer desUSA :
Les importateurs européens vendent des € contre des $, et les USA vendent des $ contre des €

*Si M > X  X-M < 0 : Déficit commercial
> En cas de déficit commercial, le $ s’apprécie
*Si M < X  X-M > 0 : Excédent commercial
> En cas d’excédent commercial, l’€ s’apprécie

Taux de croissance éco 
Un pays en croissance attire les investisseurs extérieurs, la monnaie nationale vas’apprécier. (car offre augmente).

L’inflation 
Plus le prix augmente, plus la monnaie perd de sa valeur.
B. Les déterminants financiers des taux de changes
Le taux d’intérêt 
Ex : Si le taux d’intérêt est plus élevé au Brésil qu’en France, les investisseurs vont placer leur argent au Brésil : appréciation du Real Brésilien.

La spéculation 
C’est rechercher, acheter une monnaie en espéranttirer un bénéfice dû à son appréciation du taux de change.
Ex : 1€ =1$ Ce qu’on veut : 1$=2€ (appréciation)

Par le biais de la spéculation, l’évolution du taux de change est déterminée par les anticipations du taux de change (anticipation auto réalisatrice). Le fait d’anticiper l’appréciation d’une monnaie étrangère par beaucoup de monde va faire apprécier la monnaie étrangère. Sourced’instabilité puisque par leurs anticipations, les spéculateurs, modifient l’équilibre sur marché des changes.
II. La gestion des taux de change

L’étalon or : Quand la masse monétaire baisse, les prix baissent donc cela facilite les exportations, car plus compétitif. Mais les importations vont baisser car si les prix en interne baissent, ça coûte plus cher d’acheter à l’étranger ainsi la balancecommerciale va retourner à l’équilibre.

La déflation est mauvaise pour l’économie car le public espère une baisse continue des prix et ainsi, attend avant d’acheter et donc, baisse de la consommation. Plus idéal en Europe environ 2% D’inflation.

A Pourquoi gérer des changes ?

Les fluctuations du change posent un certain nombre de problèmes potentiels :

La monnaie s’apprécie

Si lamonnaie s’apprécie (ex : euro fort) les exportations sont pénalisées ce qui peut à terme conduire à une réduction de la production et donc de l’emploi (CICE : crédit d’impôt de compétitivité et d’emploie). L’intérêt principal des changes fixes est de limiter le risque commercial associé aux fluctuations des monnaies. La dépréciation des changes augmente le coût des importations, cela peut générerde l’ « inflation importée ».
Tous les états ayant des dettes libellées en devises étrangères, sont pénalisés par une dépréciation du change puisque la charge de leur dette augmente.

Les variations d’échanges entrainent

Des mouvements de va-et-vient des capitaux « stop and go », problématiques pour les états car cela pose des problèmes de financement à long termes des entreprises...
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