Houegban Jean-Arnaud

Les Fonds d’Investissement Souverains
Problématique: Peut-on faire face au problème d’opacité des fonds souverains?

Plan
I. Fonds souverains : définition
A. Origines B. Objectifs C. Quelques exemples

II. Les interrogations qu’ils soulèvent
A. Problème d’opacité B. La tentation du protectionnisme C. Quelques cas particuliers : France et Norvège
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Introduction
• Pourquoi en parle-t-on autant? • Concrètement, qu’est-ce qu’un fonds souverain ?
Ce sont des fonds d’investissement détenus par les gouvernements de différents pays, qui gèrent des excédents nationaux dans un but d’investissement.

• A quoi est dû leur apparition ?
Leur apparition est dû principalement à l’accumulation des réserves de change de certains pays, qui ont dépassé par une large marge les niveaux de réserve nécessaire pour protéger la monnaie nationale contre un risque d’attaque spéculative.
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I. Fonds souverains : définition
A. Origines des excédents finançant ces fonds
• Excédent de revenus issus des matières premières
- Cas des pays pétroliers, grâce au prix élevé du pétrole ces dernières années. - En dehors du pétrole, il existe d’autres matières premières, comme le gaz naturel ou certains métaux qui peuvent créer des excédents de revenus.

• Explosion des réserves de change tirées de l’essor des échanges commerciaux
- L’exemple type : la Chine. - Le déficit de la balance commercial américaine est en grande partie responsable de cette explosion des réserves de change.

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I. Fonds souverains : définition
B. Objectifs de ces fonds
Les objectifs correspondent à quatre dénominations de fonds :
• « Stabilization funds »
(Russie, Mexique)

•
• •

« Savings funds »
(Russie, Norvège)

« Reserve investment corporations »
(Chine, Singapour)

« Pension reserve funds »
(Norvège, Singapour, Emirats Arabes Unis)

Les différents types d’investissement : quels actifs sont privilégiés

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Exemple : Conférer un caractère