2010
Options Futures and Other derivatives – John Hull Guillaume Andrieux

[LES MARCHES DE TAUX D’INTERET]
[Tapez le résumé du document ici. Il s'agit généralement d'une courte synthèse du document. Tapez le résumé du document ici. Il s'agit généralement d'une courte synthèse du document.]

Taux d’intérêt= élément fondamental pour l’évaluation de tout les actifs financiers.

Les différents types de taux
Les taux dépendent du risque de crédit de l’emprunteur.  Les taux d’Etats : Taux applicables aux emprunts que font les Etats ans leur devise  généralement considéré comme sans risque de défaut.  Taux Libor (London Interbank Bid Offer rate) Taux d’intérêts sur prêt court terme intra bancaire. Les pratiques de marché ont tendance à considéré ce taux comme étant le taux sans risque. Ce taux est donc généralement utilisé dans l’évaluation des actifs dérivés.  Taux Repo Repo = Repurchase agreement. Vente de certains titres avec une promesse de rachat à une date future à un prix plus élevé. Assimilable à une prêt de fonds entre deux partie avec un collatéral en titres. Taux d’intérêt correspondant à la différence entre la vente et le rachat des titres correspond au taux Repo. Repo Overnight (Repo ON) = Taux renégocié chaque jour.

La mesure des taux d’intérêt.
Il faut faire attention aux variations de la périodicité sur le calcul des intérêts (annules, semestriels …) Base annuelle Autre base

 La composition continue des intérêts. Si m  α Alors le calcul des intérêts se fait via l’utilisation des logarithmes népériens :

La capitalisation en continue correspond à un calcul d’intérêt de périodicité quotidienne. L’actualisation reprend la même formule : Cette notation de calcul est très utilisé dans l’évaluation des actifs financiers.

Par déduction logique en utilisant l’hypothèse que :

Il en découle les relations suivantes :


Ces relations sont utilisées pour passer d’un taux composé en taux continu.

Les taux zéros coupons
= taux