Les missions du cac

Pages: 11 (2727 mots) Publié le: 9 juin 2012
Introduction d'une société à la Bourse des valeurs mobilières de Douala
par Félix ZOGNING NGUIMEYA
Université de Douala - DESS en gestion financière et bancaire 2006
Dans la categorie: Economie et Finance    | précédent sommaire suivant |

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CHAPITRE III-------------------------------------------------
INTRODUCTION EN BOURSE ET VIE D'UNESOCIETE COTEEL'introduction en bourse est une étape majeure dans la vie d'une entreprise. La vie boursière peut être influencée pendant plusieurs mois ou années si l'introduction n'a pas été réalisée dans de bonnes conditions. C'est pourquoi participer à une introduction en bourse peut être un exercice complexe et nécessite dans tous les cas une bonne connaissance des procédures d'introductions,de la motivation des entreprises, mais aussi des conditions d'admissions. La demande d'admission d'un instrument financier aux négociations sur le Marché Financier est présentée conjointement par la société postulante à l'introduction au Marché et par le ou les Prestataires de Services d'Investissement (PSI) qu'elle a mandaté.La première cotation des instruments financiers admis aux négociations enbourse est annoncée par un avis de la CMF faisant connaître la date de l'introduction, l'identité de la société émettrice et les intermédiaires qu'elle a chargés de suivre les opérations d'admission, d'introduction et de tenue de marché, le nombre, la nature et les caractéristiques des instruments financiers admis, le prix stipulé par la société émettrice ou par les vendeurs, la procédure depremière cotation choisie, le mode de négociation des instruments financiers et, d'une manière générale, toutes les procédures nécessaires à l'information du public.-------------------------------------------------
SECTION I. DE L'OBTENTION DU VISA DE LA CMF A LA PREMIERE COTATION-------------------------------------------------
A. Le choix de la procédure d'introductionLes procédures d'introductionont pour objectif de remplir deux fonctions : assurer la diffusion des titres dans le public et permettre d'aboutir à la première cotation. Les procédures dites "de marché" sont centralisées par l'entreprise de marché et donnent lieu à une réduction proportionnelle des ordres. Elles permettent en outre de réaliser ces deux opérations de manière concomitante.Le choix de la procédure d'introductiondépend principalement de l'état du marché. Le marché des introductions en bourse a en effet tendance à suivre des cycles : des phases où la demande de titre est très forte (« hot market ») alternent avec des phases ou les sociétés émettrices de titres ont du mal à placer leur titre à un prix raisonnable (« cold market »). La température du marché a ainsi une influence non seulement sur le nombred'introductions en bourse réussies, mais aussi sur le montant et la variance de la sous évaluation (« underpricing ») du prix de l'introduction.Lorsque aucun placement n'a été effectué, la première cotation des instruments financiers à la cote du Marché secondaire est assurée selon l'une des procédures suivantes :- La procédure d'offre publique de vente à un prix déterminé ;- La procédure de miseen vente à un prix minimal ;- La procédure ordinaire.S'agissant des titres de créance, l'offre publique de vente est la procédure habituelle.· La procédure d'offre publique de venteElle consiste à mettre à la disposition du marché une quantité de titres à un prix fixé à l'avance. Elle se distingue des autres modes d'introduction par l'importance donnée au prix. La répartition des titres s'effectuesur la quantité. Avec ce mode d'introduction, les futurs actionnaires ont tendance à accroître sensiblement leur demande.La Bourse peut décider d'une répartition des titres offerts selon la catégorie des donneurs d'ordres, si l'Avis initial ouvrait cette possibilité. Elle le fait selon des critères qui lui sont propres, qu'elle détermine avec l'émetteur et le PSI négociateur - compensateur...
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