INTRODUCTION :

La politique monétaire a pris une place importante au sein des instruments de politique économique des pays occidentaux. La volonté de lutter contre l’inflation et l’importance des mouvements internationaux de capitaux expliquent l’accent mis sur la politique monétaire. Dans tous les pays développés la politique monétaire est du ressort et de la responsabilité de la banque centrale. Cette politique consiste à réguler par l’intermédiaire des banques commerciales (banques de second rang) la quantité de monnaie en circulation dans une économie. Depuis plus d’un siècle la politique monétaire fait l’objet de controverses parmi les économistes et entre les responsables des banques centrales eux même. Les débats ce centrent en général sur 5 points: - Le premier est celui des effets de la politique monétaire. N’affecte-t-elle que les variables nominales (le niveau des prix) ou a-t-elle un impact sur les variables réelles (croissance, emplois) et a quel horizon (court terme, long terme).

- Le deuxième point est relatif aux canaux de transmission c’est-à-dire les voix par lesquelles les décisions d’une banque centrale se répercutent sur les comportements des agents non financiers.

- Le troisième point concerne la crédibilité de la banque centrale et l’éventuelle adoption de règles et de normes de comportement impératives pour éviter aux responsables de la politique monétaire de pouvoir développer des comportements discrétionnaires.

- Le quatrième point soulève un double choix. En premier lieu la banque centrale doit-elle contrôler un ou plusieurs agrégats monétaires ou réguler les taux d’intérêts. En deuxième lieu l’institut d’émission doit il prendre ses décisions en ne s’appuyant que sur l’analyse de variables monétaires ou doit-il intégrer dans sa réflexion des variables réelles (consommation, production, chômage) et si oui quel poids doit-il leurs accorder?

- Le cinquième et dernier point s’intéresse au délais requis pour que les