Le marché des changes

Le marché des changes (Foreign Exchange ou FOREX en anglo-américain) est le marché sur lequel s'échangent les devises les unes contre les autres. C'est le plus important marché financier du monde avec des volumes d'échanges quotidiens qui dépassent 1500 milliards de dollars !

A la différence des marchés d'actions (ou des marchés de futures ou options sur devises), sur le marché des changes il n'y a pas de cotations centralisées (fixing) mais uniquement des transactions de gré à gré (OTC, Over The Counter dans le jargon boursier). Cela signifie que les opérateurs entrent en contact les uns avec les autres de façon individuelle, par téléphone ou réseaux informatiques.

Les principales bourses de change actuellement sont Londres avec environ 30% du marché, New York avec 20%, Tokyo avec 12%, Zurich, Frankfort, Hong Kong et Singapour avec environ 7% chacune, suivi de Paris et Sydney avec 3% chacune. Le marché fonctionne donc 24h/24 et cinq jours par semaine, de Sydney le lundi matin (en réalité le dimanche après-midi pour nous) jusqu'au vendredi midi (fin d'après-midi à New York). Ainsi un investisseur (peu importe l'endroit où il vit) en contact avec un courtier de change sur chacun de ces marchés peut être actif 24h/24 !

Vus les volumes échangés, c'est un marché extrêmement concurrentiel car aucun opérateur ni même aucune banque centrale ne peut espérer modifier par ses interventions le taux de change de devises comme le dollar US, l'euro, le yen ou le franc suisse (voir l'article sur la chute du dollar). Par contre à travers leurs déclarations publiques, les responsables politiques ou monétaires exercent bien sûr une influence (par exemple le dirigeant de la Fed Alan Greenspan ou le Secrétaire américain au Trésor).

L'essentiel de l'activité consiste en échange de devises contre le dollar US (euro-dollar, yen-dollar). Les opérateurs choisissent donc une paire de devises sur laquelle ils vont travailler, par exemple USD/EUR. La