TAUX D’INTERET ET TAUX DE CHANGE

Taux de change et taux d’intérêt est un sujet de discussion récurrent au sein de la communauté des économistes et des analystes des marchés financiers. Les études empiriques montrent que cette relation entre taux d’intérêt et évolutions des taux de changes est mieux vérifiée à long terme (au-delà d’un an) et lorsque les différentiels de taux d’intérêt sont suffisamment élevés.
En revanche à court terme, les relations entre taux de change et taux d’intérêt des pays développés ne sont pas stables, et sont plutôt en moyenne de signe opposé à ce qui est prévu par la relation de parité non couverte des taux d’intérêt.
Les relations entre taux d'intérêt et taux de change sont formalisées selon un principe simple plus connu sous le nom de « parité des taux d'intérêt ». Ce principe stipule que si deux devises ont des taux d'intérêt différents, alors cette différence se reflètera dans les taux de change foirard et dans les taux de change futur anticipé. Il existe ainsi deux versions de la parité des taux d'intérêt :
- La parité des taux d'intérêt couverte en change qui établit un lien entre taux de change courant, taux de change forward (c'est-à-dire le taux de change déterminé aujourd'hui sur le marché à terme, pour une date d'échange futur) et les taux d'intérêt des deux devises concernées.
- La parité des taux d'intérêt non couverte en change qui établit cette fois-ci un lien entre taux de change courant, taux de change futur anticipé et les taux d'intérêt des deux devises.
Les relations de parité des taux d'intérêt cherchent à expliquer l'évolution à court terme du change à partir du comportement deux catégories d'agents sur les marchés de taux et de change :

 les arbitragistes qui cherchent à tirer partie des différences momentanées de cours de change entre les différentes places et aussi des écarts de taux d'intérêt et ce sans prise de position de change.
 les spéculateurs qui cherchent à réaliser des