Thème 9

La politique budgétaire, la problématique des déficits et de l’endettement

Introduction
Le dilemme des gouvernants modernes :
La popularisation des versions simplificatrices des thèses keynésiennes (thème de « la relance ») rend politiquement coûteux pour un gouvernement de sembler rester inactif en cas de ralentissement économique. Mais, avec l’autonomisation des banques centrales, les gouvernements n’ont plus à leur main l’outil monétaire Or, la décentralisation et l’ouverture des économies modernes rendent beaucoup plus incertains les résultats d’une action budgétaire. Par ailleurs, la globalisation des marchés oblige à prêter plus attention à l’endettement et rend préoccupante la difficulté qu’ont tous les Etats à réduire les déficits.

1. De l’efficacité des politiques budgétaires

1. 2.

De l’efficacité des politiques budgétaires Les nouvelles contraintes : la problématique de l’endettement

Que penser de l’efficacité actuelle des recettes keynésiennes? (1) les éléments du débat théorique :
Pour: les mécanismes de principe à court terme : le thème de «l’amorçage de la pompe L’incidence d’une impulsion budgétaire sur la demande effective par le jeu du multiplicateur : 1 / (1-c) et 1 / (1-c+m) ses variantes : l’action par la fiscalité; l’incidence du couple « dépense publique + impôt » à déficit constant : le théorème d’Haavelmo …Mais : nécessité de gérer les effets collatéraux sur l’inflation et l’équilibre extérieur : Nécessité d’une combinaison d’instruments ( principe « un instrument par objectif » ) La problématique des économies ouvertes : illustration résumée par la matrice de Mundell (en taux de change fixes ou visant la stabilité)
Solde extérieur Conjoncture Chômage Inflation déficit Pol. budg. Pol . mon. expansive restrictive restrictive restrictive excédent__________ Pol. budg. Pol. mon. expansive expansive restrictive expansive

Contre : les anticipations rationnelles et les incidences à moyen terme dans la