POLITIQUE MONETAIRE

Pages: 5 (1080 mots) Publié le: 14 juillet 2014
Politique monétaire
La politique monétaire désigne l’ensemble des décisions et des actions mises en œuvre par les autorités monétaires afin de
réguler la quantité de monnaie qui circule. Dans la zone euro, c’est le rôle de la Banque centrale européenne (BCE).
L’objectif premier de la politique monétaire de la BCE est la stabilité des prix.

Les objectifs différents des banques centrales
LeTraité européen qui a créé l’euro (Traité de Maastricht) a donné à la Banque Centrale Européenne (BCE) la
mission essentielle d’assurer la stabilité des prix.
La banque centrale américaine, la FED, quant à elle, doit remplir les objectifs de stabilité des prix, de plein
emploi et de croissance économique.

Toutes les banques commerciales sont dans l’obligation de détenir un compte auprès dela banque centrale nationale de leur pays
(en France, la Banque de France). C’est à travers ces comptes que la BCE mène sa politique monétaire. Pour cela, elle a trois
principaux outils à sa disposition : les réserves obligatoires, les opérations de refinancement et les opérations d’open market.

Les taux des réserves obligatoires
La Banque Centrale Européenne impose à toutes les banquescommerciales de « déposer » un minimum sur leur compte à la BCE :
ce sont les réserves obligatoires. En 2013, le taux des réserves obligatoires est de 1 %, cela signifie que si une banque reçoit des
dépôts de 100 euros, elle doit déposer 1 euros à la BCE.
Les réserves obligatoires jouent le rôle de stabilisateurs. Ils imposent aux banques de garder des fonds, une marge de sécurité. Si la
BCE décided’augmenter ce taux, les banques sont incitées à freiner les crédits accordés aux entreprises et aux particuliers.
Inversement, si la BCE diminue ce taux, les banques sont incitées à développer le crédit.

Les taux directeurs
Quand une banque a besoin de liquidités, elle se rend sur le marché interbancaire et emprunte à une autre banque le montant dont
elle a besoin. Mais quand les banquesne trouvent pas le montant nécessaire auprès des autres banques, elle peut s’adresser à la
banque centrale européenne pour obtenir ces liquidités. On dit qu’elle se « refinance » auprès de la banque centrale : elle contracte
un crédit auprès de la BCE a un taux d’intérêt appelé le « taux de refinancement ».
Si la BCE augmente le taux de refinancement, les banques sont alors incitées à augmenteraussi le coût des crédits qu’elles
accordent. Inversement, si la BCE diminue le taux de refinancement, les banques sont incitées à diminuer le taux d’intérêt de leurs
crédits.

http://www.lafinancepourtous.com/Decryptages/Mots-de-la-finance/Politique-monetaire

Le taux de refinancement de la BCE est de 0,5 % depuis le 2 mai 2013. Pour faire face à la crise financière et économique, la BCE arégulièrement baissé ses taux directeurs. En seulement cinq mois en 2009, le taux directeur est passé de 2 % en janvier à la moitié
en mai.

Les prises en pension (open market)
Une fois par semaine, la BCE demande aux 350 banques de la zone euro, les liquidités dont elles ont besoin pour la semaine. Si ces
demandes sont accordées, les banques doivent payer un taux d’intérêt plus élevé quele taux de refinancement, et surtout déposer
auprès de la BCE des titres (généralement des obligations d’État) en garantie de ces prêts. Ces titres servent de caution . Si une
banque ne peut pas rembourser son prêt, la BCE revend ces obligations pour se faire rembourser.
Cela a pour conséquences d’augmenter les liquidités des banques mais aussi de faire baisser les prix des titres financiers,puisque
leur demande augmente.
À l’inverse, si la BCE veut diminuer la quantité de monnaie en circulation, elle vend des titres aux banques.

La BCE ne peut pas acheter des obligations d’État, c’est interdit par ses statuts.

Ces principaux instruments de politiques monétaires de la BCE sont des mesures conventionnelles. La récente crise financière a
démontré les limites de ces pratiques....
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