Titres Hybrides (1)
Exemple de l'Obligation Convertible

Pat Laba

UNE INTRODUCTION A LA CLASSE D'ACTIF

Titres Hybrides (1)

Synopsis
Les titres hybrides représentent un groupe de titres qui combinent les deux classes d'actifs présents sur la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières, les actions et les obligations. Le financement des entreprises est originellement limité à deux formes : le capital et la dette. En effet, l’entreprise a essentiellement recours à des émissions de type actions et obligations, les premières comportant un risque significatif de dilution du capital avec une perte de contrôle et l’emprunt obligataire qui offre une plus grande sécurité du fait d’un risque limité avec un effet moindre à terme sur l’actionnariat, tout en augmentant le risque de solvabilité en bas de bilan. Dès les années 80, des produits financiers ont fait leur apparition en Europe et offrent des atouts manifestes à l’égard des entreprises : les titres hybrides. En effet, ces titres, issus de l’imagination fertile des marchés financiers internationaux, ont la particularité de combiner les avantages des deux modes de financement initialement offerts aux entreprises : ils augmentent la flexibilité financière en optimisant le coût de la dette et rallongent sa maturité moyenne tout en protégeant l’actionnariat et le gouvernement d’entreprise. Ces produits permettent donc d’augmenter la flexibilité de la structure financière des émetteurs. les institutions financières et les entreprises de l'Espace Economique et Monétaire Ouest Africain (UEMOA) ne sont pas encore friandes de ce type d’émission. Cette émission nécessite une certaine expertise dans son origination relevant de la structure financière de l'émetteur. Lever des capitaux par augmentation de capital peut s'avérer problématique pendant les périodes de fragilité de marché. L'ingéniosité des financiers à proposer des fenêtres de financement et d'investissement exotiques adaptées au contexte du marché est là toute