INTRODUCTION :................................... 1
CHAPITRE I
L'efficience des marchés financiers 4
SECTION I : L'efficience informationnelle des marchés financiers 5
I. La theorie d'efficience et ses conséquences pour la finance 5
I.1. Les définitions de l'efficience des marchés financiers 5
I.1.1. L'efficience fonctionnelle (ou opérationnelle) 5
I.1.2. Le comportement rationnel des acteurs du marché 6
I.2. L'efficience informationnelle 6
II. Les implications de l'efficience des marchés pour les gestionnaires financiers 10
II.1. L'impact d'une information interne : 10
II.2. L'impact d'une information externe : 11
SECTION II : L'efficience du marché boursier Marocain 12
I. L'organisation et l'efficience du marché financier Marocain 12
I.1. Le rôle des acteurs du marché financier Marocain dans la recherche de l'efficience 12
I.2. L'évolution du système de cotation et ses implications sur le système d'information............. 13
I.2.1. Le système de cotation boursière : 14
I.2.2. Le système d'information : 14
II. Les tests d'efficience informationnelle du marché financier Marocain 17
II.1. Les tests de normalité des séries de rendements 17
II.1.1. Les tests des paramètres de la forme 18
II.1.2. Le test paramétrique de normalité 21
II.2. Les tests économétriques des formes d'efficience 22
II.2.1. Les tests d'efficience faible des marchés boursiers 23
II.2.2. Les tests d'efficience semi-forte et forte des marchés boursiers 27
CHAPITRE II :
L'analyse de la réactivité du marché à des événement ...........................32
SECTION I : L'étude d'impact d'un événement sur les cours boursiers .....................................33
I. La demarche de l'etude d'un evenement 33
II. Etude d'impact du profit warning 34
II.1. L'impact du Profit Warning sur les cours de la société SAMIR 35
II.1.1. Le profil général de la société et les sources des données 35
II.1.2. L'identification de la date d'événement 36
II.1.3. L'étude graphique