Agence de notation financière

INTRODUCTION Les échanges entre les institutions financières et entreprises ont toujours eu lieu. Avec le phénomène de globalisation, ces échanges ont généré des complications qu'il a fallu quantifier, mesurer, appréhender et dont il a fallu se couvrir. Le risque pays, représente tous les éléments d'incertitude économique, financière ou sociopolitique spécifiques à un pays, que ce soit pour une activité économique, commerciale et financière transfrontière, ou pour l'environnement socio-économique

La crise financière 2007 – 20?? Mise en perspective et premières leçons      L’année 2007-2008 restera dans les annales économiques comme celle du déclenchement de la pire crise que le système financier international ait connue depuis celle qui a causé la grande dépression dans les années trente. Alors que cette crise est née du marché hypothécaire américain à l’été 2007, elle s’est traduite quasi immédiatement par une crise de liquidité en Europe, avant de dégénérer, en moins d’un an, en une

JANVIER 2010 N° 3 Documents et débats DE LA CRISE FINANCIÈRE À LA CRISE ÉCONOMIQUE 291–0003 « Aucune représentation ou reproduction, même partielle, autre que celles prévues à l’article L. 122-5. 2e et 3e a) du code de la propriété intellectuelle ne peut être faite de la présente publication sans l’autorisation expresse de la Banque de France ou, le cas échéant, sans le respect des modalités prévues à l’article L. 122-10 dudit code. » © Banque de France – 2010 SOMMAIRE INTRODUCTION

et le Brésil – Exception : le Japon, pays en crise dans les 9o' – Ralentissement du dvpt des marchés entre 2ooo et 2oo7: crise financière, d'autant plus vrai pour les marchés d'actions. – Pour les actions, les MF les plus dvpés sont les USA, le RU et Taïwan. Pour les obligations : de loin les USA. > Les mesures de déreglementation financière Exemples de modalités : le cas français Date des 8o'. Avant les entreprises se finançaient presque exclusivement par les crédits bancaires

remercie également mon Professeur M. Abdelghani BENDRIOUCH pour ses conseils et orientations. Je tiens également à remercier M. Mohamed Othmane AMRANI et Mme Christine LAMBERT qui ont permis mon intégration au sein du Service «Opérations Financières » du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières. Enfin, à tous les membres de cette remarquable équipe qui n’ont ménagé aucun effort pour m’épauler et m’aider, par leurs conseils, leur patience et surtout leur bonne humeur. Je tiens enfin

constituer une clientèle de PME et de particuliers. Malgré les difficultés de la Première Guerre mondiale, la Société Générale devient, en 1920, la première banque française. Son réseau connaît une forte progression, avec la multiplication des agences et des bureaux périodiques qui permettent une pénétration en profondeur du marché provincial. Les années 1930 sont à nouveau des temps difficiles. En raison du repli des affaires internationales et françaises, la banque est contrainte de rationaliser

INTRODUCTION « L’ampleur de la crise financière bouleverse le paysage bancaire international » titrait Les Echos le 1er Octobre 2008. La crise financière que traverse depuis 2007 l’économie mondiale s’est avérée très douloureuse pour les institutions financières. En effet, pour bon nombre d’entre elles, cela a déclenché une grave crise de liquidité. Lorsque les premières faillites bancaires sont apparues (Lehman Brothers), les établissements financiers solvables qui détenaient des titres

d'appel des deux sociétés Morgan Stanley a été remise au greffe de la Cour les 12 et 20 février 2004. En raison de cette procédure judiciaire, l'Autorité des marchés financiers (AMF) a ouvert une enquête le 26 février 2004 sur l'information financière et le marché du titre LVMH à compter du 26 février 2001. Par ordonnance du 15 septembre 2005 le magistrat de la mise en état a demandé à l'AMF de déposer des conclusions en application de l'article L621-20 du Code monétaire et financier. Le rapport

Tableau 1 : Position de change………………………………………………………….. 17 Tableau 2 : Matrice de transition de notation sur un an (%)…………………………….. 36 Tableau 3 : Notations externes 39 Tableau 4 : Echelles de ratings pour les trois agences de notation S&P, Moody's et Fitch (Notation a long terme)………………………………………………………………….. 40 Tableau 5 : Echelles de ratings pour les trois agences de notation S&P, Moody's et Fitch (notation à court terme)………………………………………………………………….. 42 Tableau 6 : Une typologie des instruments de transfert

d’émission constitue un acte politique majeur qui marquera la vie économique et financière de notre pays. De nouvelles étapes ont été franchies dans la voie de la restructuration et la modernisation du secteur bancaire. La restructuration du pôle bancaire public s’est poursuivie avec le retrait de l’agrément à la Banque Nationale pour le Développement Economique, l’accélération du redressement de la situation financière du Crédit Immobilier et Hôtelier et la prise de décisions importantes pour l’assainissement