Bénéteau

des multiples a été aussi mobilisée en considérant le PER de sociétés comparables prises sur le second marché. La démarche a consisté à prendre le PER moyen de Bénéteau et de Rodriguez Group sur 4 années de 1999 à 2002 et d’appliquer ce multiple aux bénéfices par action réalisés et prévus sur la même période par Guy Couach. 1999 PER Bénéteau © Dunod – La photocopie non autorisée est un délit. 2000 21,2 84,4 52,8 1,02 108,1 110,7 2001 (e) 18,2 60,3 39,2 1,39 109,3 2002 (p) 15,7 43,7 29

marché, et, à terme, s’assurer des « vaches à lait ». Paradoxalement cela peut et doit souvent s’accompagner d’une politique de prix agressive. Toyota, BASF, aujourd’hui largement désendettés, ont mené cette politique en phase de forte croissance. Bénéteau a largement suivi cet exemple. L’utilisation du levier boursier, lorsqu’on a un PER élevé, joue un rôle similaire. Les capitaux investis doivent générer un maximum de marge Mais si les capitaux investis sont limités, le volume des ventes l’est

considérant le PER de sociétés comparables prises sur le second marché. La démarche a consisté à prendre le PER moyen de Bénéteau et de Rodriguez Group sur 4 années de 1999 à 2002 et d’appliquer ce multiple aux bénéfices par action réalisés et prévus sur la même période par Guy Couach. © Dunod – La photocopie non autorisée est un délit. 1999 2000 2001 (e) 2002 (p) PER Bénéteau 34,6 21,2 18,2 15,7 PER Rodriguez Group 147,2 84,4 60,3 43,7 Moyenne 90,9 52

marché, et, à terme, s’assurer des « vaches à lait ». Paradoxalement cela peut et doit souvent s’accompagner d’une politique de prix agressive. Toyota, BASF, aujourd’hui largement désendettés, ont mené cette politique en phase de forte croissance. Bénéteau a largement suivi cet exemple. L’utilisation du levier boursier, lorsqu’on a un PER élevé, joue un rôle similaire. Les capitaux investis doivent générer un maximum de marge Mais si les capitaux investis sont limités, le volume des ventes l’est

Fonds stratégique d’investissement (SA) Autres mandats et fonctions exercés au cours des cinq dernières années : n dans des sociétés du groupe Crédit Agricole — n autres mandats Président du Comité éthique du Medef (jusqu’en 2007) Administrateur de Beneteau (jusqu’en janvier 2005), Transitions Optical Ltd. (Irlande) (jusqu’en juillet 2004), IMS - Entreprendre pour la Cité (Association) (jusqu’en octobre 2005), Essilor Laboratories of America Holding Co Inc. (USA) (jusqu’en mars 2004) (1) Actions détenues

32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 Dénomination sociale A NOVO ACCOR AIR FRANCE - KLM AIR LIQUIDE ALCATEL ALES GROUPE ALSTOM ALTEN ALTRAN TECHNO AREVA ARKOPHARMA ATOS ORIGIN AUDIKA AVENIR TELECOM BACOU-DALLOZ BELVEDERE BENETEAU BIC BOIRON BOLLORE INVEST BONDUELLE BONGRAIN BOURBON BOUYGUES BRICORAMA BULL REGROUPEMENT BUSINESS OBJECTS CANAL + CAP GEMINI CARBONE LORRAINE CARREFOUR CASINO GP CEREP CFF RECYCLING CHARGEURS CIE DES ALPES CIMENTS FRANCAIS CLARINS

Dern. % Var. % an VALEURS FRANÇAISES AB Science ABC Arbitrage Accor ADP Air France-KLM Air Liquide Alcatel-Lucent Alstom Altamir Amboise Alten Altran Techno. Anf Immobilier April Group A.P.R.R. Areva CIP Arkema Assystem Atos Origin Audika Axa Beneteau Bic bioMerieux BNP Paribas Act.A Boiron Bollore Bonduelle Bongrain Bourbon Boursorama Bouygues Bull Bureau Veritas Burelle Camaieu Canal + Cap Gemini Carrefour Casino Guichard CDA-Cie des Alpes Cegedim CFAO CGG Veritas Christian Dior CIC actions

variantes et options dans lequel un configurateur sophistiqué s’impose (la longueur et la largeur de la fenêtre jouent sur la largeur du profilé, etc.). – La construction de produits fortement personnalisés comme des voiliers obéit aux mêmes règles (Bénéteau, Jeanneau…). Mais attention ! Un configurateur ne doit jamais dépasser les possibilités de compréhension du plus humble des collaborateurs de l’entreprise amené à l’utiliser. Sinon il sera d’abord mal utilisé puis source d’erreurs et finalement

actions. Fonctions et mandats actuels Groupe Rothschild France Financière Rabelais SAS Montaigne Rabelais SAS Parc Monceau SARL Rothschild & cie ScS Rothschild & cie Banque ScS Transaction R SAS Groupe Christian dior/Groupe arnault France autres France Bénéteau SA (a) Paris orléans SA TcA Partnership SAS Membre du conseil de surveillance Membre du conseil de surveillance Président christian Dior SA (a) christian Dior couture SA Administrateur Administrateur Président de la Société Représentant légal de

d’Essilor de 1996 à 2009, puis Président du Conseil d’administration du 1er janvier 2010 au 2 janvier 2012. Il demeure administrateur. Il débute sa carrière en tant que Vice-Président du Boston Consulting Group, puis devient Directeur Général de Bénéteau à partir de 1981. Entre 1986 et 1991, il assume la Direction Centrale de la Restauration pour le groupe Wagons-Lits. Il rejoint Essilor en 1991 en tant que Directeur Général. M. Fontanet fait bénéficier le Conseil de sa très grande connaissance de