Benson & Hedges

surface proportionnelle à la part du marché (Revue des tabacs, 2002). FIGURE 12 Relation entre taux de goudron et de nicotine pour les cigarettes les plus vendues en 2000 (60% du marché) 1,2 Marlboro, Gauloises, etc, 37,7 % Gitanes 3,5 % 1 Benson and Hedges 1,0 % Winfield lights 30 1,0 % Gauloises légères 2,3 % 0,6 Marlboro lights, Gauloises blondes légères 10,3 % Philip Morris super lights en 20 1,1 % 0,2 News en 30 0,9 % Gauloises filtre 1,7 % Nicotine par cigarette en mg 0,8 0,4 0

de change. Le développement de l’inflation et la grande volatilité du taux de change ont perturbé les anticipations des entreprises (Chancelor ; Merton, 1999). « Les entreprises peuvent se comporter, soit comme des spéculateurs, soit comme des hedgers, selon leurs anticipations, mais également selon les contraintes du marché et leur propre aversion au risque ». En effet, les fluctuations des monnaies peuvent affecter les entreprises sur deux plans: la rentabilité (diminution voire perte de marge)

market. Between 1913 and 1921, BAT continued to expand its operations further into Latin America; in countries such as Argentina, Venezuela, and Mexico. In 1927, BAT bought Brown & Williamson, allowing it to enter the US. In 1956, it also acquired Benson & Hedges and a cigar manufacturer in 1966.162 Around this time up until the 80s, BAT began to diversify its operations and entered the food, paper and pulp, retail, financial services and cosmetics industries. These diversifications lead BAT to becoming

criteria, the original 102 projects were reduced to 22 (Table 24). Table 24. Key adaptation activities in Eritrea Sector Agriculture Key adaptation activities Breeding drought- and disease-resistant crops Using biological means (such as vegetative hedges) to conserve soil and water Constructing diversion structures to let rainwater into spate fields (spate is a preplanting system of irrigation where use is made of seasonal rivers (wadis) that produce flash floods, are diverted by structures to irrigate

m´ethode des moindres carr´es. 16 14 12 Vitesse 10 8 6 4 2 0 −2 0 2 4 6 8 10 12 14 Expérience Figure 4.2 – Ajustement des vitesses par un mod`ele lin´eaire 62 Marque Alpine Benson &Hedges BullDurham CamelLights Carlton Chesterfield GoldenLights Kent Kool L&M LarkLights Marlboro Merit MultiFilter NewportLights Now OldGold PallMallLight Raleigh SalemUltra Tareyton True ViceroyRichLight VirginiaSlims WinstonLights

1977 148 33.2 1976 94.8 16.3 Philip Moris USA a Philip Morris International b Miller Brewing Company c The seven up company d Philip Morris Industrial e Mission Viejo Company f a les marchés de Marlboro, Benson & Hedges, Paliament, Virginia Slims et Merit Cigarettes aux Etats-Unis. La grande marque la plus vendue est Marlboro. b les marchés des cigarettes de Philip Morris en plus de 170 pays et territoires. c voir discussion du cas sur la description de la

their business. An adviser’s role is also to add significant value to the process when negotiating the pricing and structuring of a transaction. Previous experience and a lateral approach should produce a creative structure for the purchasers which hedges their risks as far as possible, while at the same time also satisfying the vendors’ requirements. Discussions with the target Companies often approach the acquisition market with an open brief on the type of business they are looking to buy. Therefore

se faire un café. En sortant le pot de Nescafé, elle aperçut le slogan :"Bon jusqu'à la dernière goutte". Maman rougit un peu mais était contente pour sa fille. La deuxième fille envoya à son tour sa carte postale. Il n'y avait d'inscrit que : BENSON & HEDGES. Elle se rua sur le paquet de cigarettes de son mari et vit le slogan : "Extra Long - King size". Waow, Maman fut très gênée. Au bout de plusieurs semaines, la troisième fille à son tour envoya sa carte postale avec les mots : BRITISH AIRWAYS