Chicago Mercantile Exchange

de contrats a terme sur le bl´ dans des textes de l’Antiquit´. Il y avait aussi un march´ ` e e e de contrats a terme sur les m´taux tr`s actif a Amsterdam au 18`me si`cle. Mais l’existence de ` e e ` e e march´s organis´s (le premier est cr´´ a Chicago en 1973) organis´s pour diminuer le risque de e e ee ` e contrepartie sur des op´rations d´nou´es dans le futur, contribue a faciliter l’acc`s par un grand e e e ` e nombre d’intervenants a ce genre de produits. En France, le MATIF et le MONEP ouvrent

Economies », Moral Markets: The Critical Role of Values in the Economy, ed. par Paul J. Zak (Princeton: Princeton University Press, 2008), pp. 204-27. 4 Deirdre McCloskey, Bourgeois Dignity: Why Economics Can’t Explain the Modern World (Chicago: University of Chicago Press, 2010), p. 48. 2 
 2 L’estimation de McCloskey est, en fait, assez restrictive. Elle ne prend pas en compte les progrès étonnants de la science et de la technologie qui ont mis toutes les cultures du monde à notre portée

informatiques au l’admission des valeurs sans oublier la protection des investisseurs. A titre d’exemple on peut citer l’Autorité des Marchés Financiers (France), La Commission Bancaire et Financière (Belgique), la Securities and Exchange Commission (Etats Unis), la Securities and Exchange Surveillance Commission (Japon) et la Financial Services Authority (Royaume Uni). 1.3\ La typologie des marchés : Les classifications des marchés peuvent être variées. D’un point de vue financier, il est opportun de

en général) a besoin d’une meilleure régulation voire d’une réglementation. Ainsi, aux Etats-Unis deux projets de création d’une chambre de compensation pour les CDS sont actuellement en attente de validation par la Fed et la SEC (Securities and Exchange Commission). Aussi, en Europe, sous l’impulsion du Conseil Ecofin, de la BCE et de la Commission européenne, des travaux afin d’aboutir à la création d’une chambre de compensation des CDS basée en Europe sont en cours. Aujourd’hui, si tous les

valeurs mobilières qui constituent son actif. il convient de noter que l’actif des SICAV est composé principalement d’instrument financiers d’où l’expression investissement en valeurs mobilières. 1.2.5- les trackers Les trackers, également dénommés Exchange Traded Funds ou « ETF », représentent des fonds indiciels, négociables en bourse, mis au point principalement pour la négociation de gros. Ces produits sont constitués d’un panier d’actions, par exemple toutes les actions des 40 premières sociétés

ou achetée. Autour de 1919, aux Etats-Unis et en Angleterre, les négociants décident d'organiser cette activité. Les contrats sont standardisés : ils concernent des marchandises d'un volume et d'une qualité parfaitement spécifiés (par exemple, au Chicago Board of Trade : le contrat sur le maïs est de "5 000 boisseaux de yellow corn n° 2") ; les termes de livraison sont strictement précisés : 1 mois, 2 mois, 3 mois, ... n mois (jusqu'à 36 mois aujourd'hui sur certaines bourses pour certains produits)

Added (MVA), ou encore par la notion de cash-flow disponible, ses contours sont toujours donnés par la vieille notion marshallienne de profit économique mesurant le bénéfice P 1 2 M. FRIEDMAN, Capitalism and Freedom, University of Chicago Press, Chicago, 1962 (trad. française, 1971). C. DE C ROISSET , président à l’époque du Crédit commercial de France, Journal des finances, semaine du 1er août 1998. 22 Direction et gouvernance de l’entreprise disponible pour les actionnaires après

guerre, deux tentatives furent engagées en France pour restaurer le rôle de l’or comme pivot de la circulation monétaire et enclencher une dynamique de retour au système de l’étalon-or. En 1926 fut instauré le système d’étalon de change-or (gold exchange standard) qui permettait à tout porteur de billets de les convertir, soit en or, soit en devises (dollar et livre sterling) convertibles en or, auprès des banques centrales qui les émettaient. En 1928, ce système laissa la place au système plus restrictif

tellement qu’on finissait par négliger les changements qualitatifs que celle-ci provoquait chez ses deux prédicats, la consommation et la production. C’est donc à juste titre que l’on a pu faire observer que les grands magasins — Marshall Field’s à Chicago, Macy’s à New York — ne furent nullement conçus pour répondre aux phénomènes nouveaux de la production et de la consommation de masse, mais qu’ils apparurent comme les sous-produits involontaires du bourgeonnement général des affaires (Cochran 1977

–comme une certaine diminution des réserves alimentaires– la raison principale fut d’ordre spéculatif, et la production d’agro-carburants n’y a pas été étrangère (l’éthanol produit à partir du maïs aux États-Unis). Ainsi, le prix du blé à la bourse de Chicago a augmenté en deux ans de temps de 100%, le maïs de 98% et l’éthanol de 80%. Durant ces années, une partie du capital spéculatif s’est déplacé d’autres secteurs pour s’investir dans la production alimentaire, dans l’espoir de profits rapides et importants