Contrat à terme

d’institutions et de règles qui définissent comment et à quel prix les monnaies s’échangent entre elles. Le système financer se présente sous 4 conditions : - Les M doivent ê convertibles entre elles tre Les M doivent pouvoir servir de fonction de ré serve pour les BC Un taux de change doit pouvoir assurer la conversion d’une M par rapport à une autre M. Les ré gulateurs internationaux doivent exister. Une M s’exprime par rapport à une autre sous forme d’une fonction : Ex si Euro/USD

(résumé) : La Bourse a pour mission le financement de la croissance, par une augmentation de capital, en créant de nouvelles actions vendues aux investisseurs, ce qui procure de l'argent à la société pour investir. Elle peut se montrer sélective dans son actionnariat, pour rechercher les investisseurs les plus capables de comprendre son activité, les plus enclins à prendre des risques en échange d'une rentabilité aléatoire, même s'ils sont dans d'autres pays. Pour permettre à leurs clients d'investir

Introduction 2.1 Définition et caractéristiques des systèmes financiers 2.2 La rencontre entre les agents à besoin et à capacité de financement * La demande de financement * L’offre de financement 2. Les marchés financiers 3.3 Une typologie des marchés financiers * Marché primaire et marché secondaire * Marché organisé et marché de gré à gré * Une typologie des marchés par type d’actif 3.4 Le marché monétaire 3.5 Les marchés des

et à fortiori tout échange de capitaux entre deux nations à monnaie différentes fait intervenir le marché des changes. Comme sur tout marché, le cours de change dépend de la confrontation de l’offre et de la demande. Cependant, la superposition de nombreux facteurs de décision complique l’analyse de ses déterminants. Les caractéristiques du change La cotation A la base, il est admis que l’une des deux monnaies doit servir de point d’appui au raisonnement. Pour cela elle est exprimée à l’unité

risque de change. A ) Définition générale du risque de change : C’est le risque lié à la variation du cours des devises. B ) Exposition au risque et position de change :  L’exposition au risque peut résulter :  des activités économiques de l’entreprise.  des opérations financières réalisées en devises.  des investissements directs à l’étranger.  La position de change :  c’est la différence, par date de valeur et par nature de devise, entre les montants à recevoir et à livrer. 1ère partie

Netting (compensation) Cette technique consiste à profiter des entrées dans une devise pour effectuer les règlements dans cette même devise. Cela impose néanmoins : De gérer les dates de règlement. Clause contractuelles Il s'agit ici de prévoir dans le contrat commercial des clauses par rapport aux variations du cours de change de la devise choisie afin de procéder à un partage du risque. Instruments externes Change à terme / swaps Le change à terme est l'instrument de prédilection des entreprises

BACHARI notre encadreur qui a accepté d’encadrer ce travail, et pour ses orientations et ses conseils. Nous remercions également Dr MAZIGHI Directeur Etudes de Marché et planification au niveau Sonatrach/COM, Buttes des deux bassins El-Achour. Nous remercions Monsieur MOHAMDI pour ses facilitations et encouragements au niveau de stage. Aux membres de jury qui ont accepté de valider notre travail Nous remercions aussi tous nos amis qui ont participé à contribuer de pré ou de loin à la rédaction, la correction

d'intérêt à 6 mois en euros et en dollars. Soit π le cours au comptant du dollar en euros et soit q le cours à 6 mois du dollar en euros sur le marché à terme des devises. a) Quelle est, en l'absence de coûts de transaction, la relation qui lie les quantitiés re , rs , π , q ? b) Même question en distinguant entre taux d'intérêt prêteurs et emprunteurs re- , rs- , re-+ , rs-+ . 2. En t = 0 , il existe plusieurs formules de paiement d'un même bien livré en t = 1 (marché à terme) : soit tout payer à la souscription

internationale Parité des taux d’intérêt : couverte et non couverte Dernière mise à jour le 3 juillet 2010 Historique Selon Peter ISARD1, la théorie de la parité des taux d’intérêt a été formellement développée par John Maynard KEYNES en 19232. L’attention de KEYNES avait en effet été attirée par l’expansion rapide des échanges de devises à terme et par l’organisation progressive de marchés des changes à terme au lendemain de la première guerre mondiale. La compréhension du fonctionnement de ce

origines dans trois majeurs phénomènes : - La déréglementation et la désintermédiation ; - Le développement technologique qui a accéléré l’intégration des marchés des capitaux mondiaux ; - La floraison des innovations financières visant à limiter les risques. Sur le plan physique, les marchés des changes comptent quatre départements (le marché au comptant, les marchés à terme, les Swaps et les futurs) et se subdivisent en deux facettes : Le front office : qui représente les salles de marché proprement