Courbe fermée

Septembre, 2001. R´sum´ e e Dans la lign´e de Svensson (1999) cet article se propose de ree consid´rer la question du choix de la cible pour la banque centrale, e selon les deux alternatives cible d’inflation ou cible de niveau de prix, sous une courbe de Phillips de type nouveau keyn´sien. Nos r´sultats e e tendent ` plaider en faveur de l’adoption par la banque centrale d’une a cible de niveau de prix. La comparaison des politiques discr´tionnaires, e sous les deux type de r´gimes, ` la r`gle

inverse entre les deux  taux (Courbe de Phillips). Sur l’ensemble de cette période, la croissance du PIB a d’abord baissé, puis augmenté. Dans un premier temps la Balance Courante s’est détériorée ce qui est égal à un déficit, mais à partir de 1993, il y a eu un excédent, le solde est donc devenu légèrement positif càd excédentaire. A partir du carré magique se dégagent deux relations importantes en macroéconomie: * La relation entre l’inflation et le chômage (courbe de Phillips vue plus haut)

juin 2007……………………………………………………………39 Encadré 3.4 Caractéristiques des emprunts du trésor du 11 au 18 juin 2007………………………………….39 Encadré 3.5 Résultats des adjudications du Trésor le 11 juin 2007…………………………………………………40 Encadré 3.6 déformation de la courbe des taux et son impact sur le marché obligataire…………….....62 Liste des abréviations BCP : Banque Centrale Populaire BDT : Billet De Trésorerie BMCE : Banque Marocaine Du Commerce Extérieur BMCI : Banque Marocaine pour le Commerce et

fréquence de refixation des taux, convention de report pour les jours non ouvrés, mode ajusté ou non ajusté) permettent une certaine normalisation qui facilite les transactions. Le pricing d’un swap taux fixe/taux variable consiste à : Déterminer une courbe des taux zéro-coupon (composées de taux zéro-coupon et des maturités associées) à partir d’instruments ayant des classes de risque comparables (un taux zéro-coupon étant le taux actuariel d’un instrument financier ne donnant lieu qu’à un flux initial

végétation, les aménagements réalisés par l’homme (routes, barrages…). Extrait d’une carte topographique - Le relief est représenté par des courbes appelées courbes de niveau. Une courbe de niveau est la ligne joignant tous les points situés à la même altitude. On distingue des courbes de niveau maîtresses, dessinées en traits gras séparées par des courbes de niveau normales dessinées en traits fins. Des points cotés peuvent indiquer l’altitude de points particuliers (sommets, cuvettes…). -

le penser, la stabilité des prix étant un préalable à une activité économique soutenue. Cependant, si on admet qu'il n'existe pas d'arbitrage à long terme entre stabilité des prix et activité économique car la monnaie est neutre à long terme (la « Courbe de Phillips » de long terme est verticale), l'unique objectif de long terme de la banque centrale doit être le maintien de la stabilité des prix. Dans cette hypothèse le niveau de croissance potentiel dépendant de facteurs multiples (productivité

bouclage des modèles et à la dynamique de création et de maintien d'institutions essentielles, comme les marchés, la monnaie. Partie de relations très simples, à l'image du modèle IS/LM reliant le marché des capitaux et celui de la monnaie ou de la courbe de Phillips reliant inflation et chômage, la macroéconomie a évolué vers la construction de modèles économiques complexes incluant à la fois des relations supposées entre variables et des relations comptables servant à définir les agrégats. Très

dernières années I.3.b évolution du taux d’inflation dans les dix dernières années I.3.c Le type d’inflation du Sénégal II. INFLATION ET CHOMAGE II.1 La courbe de PHILLIPS II.1.a la courbe de Phillips initiale II.1.b La courbe de Phillips augmentée II.1.c Les critiques de la courbe de Phillips II.1.d Friedman et la courbe de Phillips II.1.e Courbe de Phillips et anticipations : Friedman et les nouveaux classiques II. 2Relation entre inflation et chômage au Sénégal II.2.1 Le chômage au Sénégal

perpétuelle. Caractéristiques économiques. Prix d’émission. risque de défaut; Incertitude = défaut (Etats ou entreprises), si fixe. « Liquidité » : Prix dépend du taux d’intérêt, Taux actuariel : P -ΣTt=1V(t)/(1+ρ)t courbe des taux : 1/(1+r(t))t =q(t) Zéro-Coupons et courbe de taux Remarque 1 Tx actuariel d’un 0-coupon: tx à terme échéance 0-coupon Remarque 2 : Hypothèse : Il y a des zéros coupons pour toutes les échéances. Tout actif peut être répliqué par un ensemble de zéros coupons;

Economie pour Managers Octavio Escobar oescobar@esg.fr Séance 2: Le consommateur Plan du cours 1. 2. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Introduction générale Le consommateur Notion d’utilité Les courbes d’indifférence La droite de budget L’équilibre du consommateur Effet de substitution / Effet revenu Arbitrage travail / loisir Le producteur 4. L’équilibre de marché 5. Les agrégats économiques 6. La consommation et l’épargne 7. L’investissement 8. Emploi et chômage 9. Les cycles économiques 10