Debt relief

$386 T $20.63 Dec C$ 108.8 $2,244 $1.30 6.3% 251.2 $1,541 T $8.22 Dec C$ 59.0 $485 $0.66 8.0% 55.8 $176 T $5.02 Dec C$ 125.6 $631 $0.24 4.8% 75.7 $454 T $8.11 Dec C$ 38.4 $312 $0.00 0.0% 61.3 $563 Exch. Price End Curr. O/S Cap (mm) Dist. Yield 2010E Debt Year- Rep. Shares Market Ind. EBITDA Net 12-Month Total Risk Rating MED MED MED LOW MED MED MED Analyst SS SS SS SS SS SS SS Boralex Inc. Algonquin Power & Utilities Corp. (1) Macquarie Power & Infrastructure Corp. (1) Brookfield Renewable

titrisation d’actif ne cesse d’être une part importante et croissante des pratiques bancaires depuis le début des années 1990. Fin 2006, les montants en cours des actifs titrisés atteint 2.1 billions de dollars, et l’émission globale de CDO (collateralized debt obligations) environ 550 MM. Beaucoup de banques ont enregistré des bénéfices records issus de la titrisation jusqu’au second quartile 2007. Cependant, le marché ABS s’est depuis asséché dû à la récente crise de crédit déclenchée par les subprimes

production réelle. Voir par exemple : A. Alesina, M. de Broeck, A. Prati et G. Tabellini, 1992 : «Defaut Risk on Government Debt in OECD Countries», Economic Policy : A European Forum (Octobre 1992), p. 428–463. Voir page 1 des Directives pour la gestion de la dette publique. Pour un examen des indicateurs de vulnérabilité externe d’un pays, voir : International Monetary Fund, 2000, Debt- and Reserve-Related Indicators of External Vulnerability, (SM/00/65). 6 - 14 - de la dette pour protéger l’État

programmes d’ajustement économique dans la zone euro : Grèce, Irlande, Portugal Le livre vert de la Commission européenne sur la faisabilité d’introduire des « obligations de stabilité » (stability bonds) Le débat sur le seuil de la dette américaine (debt ceiling) 8 21 25 28 30 36 38 39 48 52 53 57 59 61 65 69 72 78 83 BANQUE DE FRANCE • DOCUMENTS ET DÉBATS • N° 4 • MAI 2012 INTRODUCTION Ce document fait suite aux Documents et débats de la Banque de France numéros 2 et 3, publiés en février 2009

study. The results show that the staff reductions intervene in companies whose recent performance is relatively poor. In addition, this reveals that these companies improve their economic and financial profitability, but present however a high rate of debt and a low rate of liquidity. The empirical tests which tried to check the eventuality of a transfer of richness between the shareholders and the employees at the time of the operations of staff reductions show us that only the companies, of which the

du Gabon a une relation non linéaire avec le taux de croissance du PIB ; - le paiement futur du service de la dette, en augmentant la probabilité d'un accroissement de la pression fiscale future, décourage l'investissement domestique et étranger (debt overhang) ; - le service très important de la dette extérieure, en évinçant les ressources destinées à l'investissement public moteur de la croissance, constitue un frein à l'activité économique. 4 Approche et Méthodologie Nous allons analyser

agences de notation, cible de plaintes. Ambigüité de la relation agence de notation et institutions financières Dans un premier temps risque limité au marché américain. Residential mortage-backed security RMBS, Collateraised debt obligation CDO, titres d’assurance adossés aux crédits hypothécaires. Dépréciation d’actif. Point de départ de la crise ( le marché interbancaire s’est trouvé bloqué, suspicion mutuelle pas de prêt entre-elles. « Virus du crédit Subprimes ». ( Fermeture

faible disponibilité des données pour l’Egypte ; notamment s’agissant du capital humain, dans la base de Barro et Lee (2000), les données sont disponibles seulement à partir de 1975. Les résultats obtenus nous permettent cependant de mettre en relief l’intérêt d’un certain nombre de politiques éducatives. L’élasticité du capital humain relativement aux dépenses de l’Etat est de 33,7 % dans l’estimation par la méthode des MCO et de 33,8 % dans l’estimation par variables instrumentales. Les valeurs

la faible disponibilité des données pour l’Egypte ; notamment s’agissant du capital humain, dans la base de Barro et Lee (2000), les données sont disponibles seulement à partir de 1975. Les résultats obtenus nous permettent cependant de mettre en relief l’intérêt d’un certain nombre de politiques éducatives. L’élasticité du capital humain relativement aux dépenses de l’Etat est de 33,7 % dans l’estimation par la méthode des MCO et de 33,8 % dans l’estimation par variables instrumentales. Les valeurs

Latin America, Africa, and the Middle East) has been a key driver of global oil demand growth over the past few years. In 2007, the strongest growth in oil demand occurred in non-OECD regions, where a shift toward transport fuels has supported Is relief in sight? Nonetheless, Standard & Poor’s sees a new oil trend beginning to emerge that we believe will help to reduce the marginal cost of production and trim the market premium that may have been placed on oil prices. Over the next five years, large