Désintermédiation

émet des actions ou des obligations ). Elle permet donc d'obtenir les capitaux nécessaires dont on ne dispose pas et de placer ceux dont on a la disposition. Depuis ces 20 dernières années la finance s'est articulée sous 3 axes majeures : la désintermédiation, la déréglementation et le décloisonnement, connue sous le système des 3 D. Cette idée avait pour but d’offrir à l’économie mondiale un meilleur moyen de financement. Néanmoins, la multiplication des crises ( 1997 crise financière en Asie

par crédit bancaire plus coûteux (1 à 2 points) pour les agents à BFt et moins rémunérateurs pour ceux à CFt. Finance directe permet d’accéder à un financement en partie non remboursable (émission d’actions). b. Conséquences Les « 3D » • • • Désintermédiation bancaire : recul du crédit bancaire comme financement de l’économie. Déréglementation : assouplissement des règles d’accès aux marchés financiers pour les ménages (mesures fiscales incitatives) et pour les entreprises (création du second et nouveau

financière (les institutions financières permettent de diminuer le risque d’il liquidité => intermédiaire entre prêteur et emprunteur). Les ressources monétaires des livrets réglementés sont utilisées spécifiquement (livret A et LDD) * La désintermédiation financière : Les marchés financiers (OPCVM, titres de dette, Hedge funds…) représentent désormais la part la plus importante du financement de l’économie. 60 % en 2007 contre 27 % en 1980. Les marchés financiers (capitaux à long terme) internationaux

cycles d'obsolescences des technologies et de toutes les innovations 4 phénomènes Aujourd'hui, la durée de vie des innovations technologiques s'est raccourcie. conception → lancement → remplacement nouveau modèle → la logique de désintermédiation / → gratuité liée à la numérisation (Internet) Autrefois, produit → intervenant. Aujourd'hui, un producteur et un portail de vente en ligne. Les métiers intermédiaires disparaissent et la plus-value de chaque étape de la distribution.

rapproche plus d’une économie de marchés financiers et ne présente plus les caractéristiques de l’économie d’endettement des « 30 Glorieuses ». Même si le crédit reste important pour les petites et moyennes entreprises (PME) celui-ci diminue. Il y a désintermédiation de l’économie ; les entreprises ,notamment les plus grandes, ont donc plus recours à l’émission d’actions ou d’obligations pour se financer. De plus, l'autofinancement est plus important. Avec ces transformations, les politiques monétaires sont

financières dont les banques accordent des crédits à partir des dépôts qu’elles ont préalablement recueillis ). Le crédit par création de monnaie est donc seulement réservé aux banques. - Depuis les années 80, on assiste à un processus de désintermédiation financière : le financement externe indirect, source de création monétaire et donc d’inflation, est en forte diminution. Les agents à besoin de financement se tournent de plus en plus vers les marchés financiers pour se procurer des ressources

renouveau libéral des années 1980 a remis en cause le contrôle des autorités monétaires pour favoriser le décloisonnement des marchés et la déréglementation censée permettre une meilleure allocation des capitaux disponibles. On parle depuis lors de désintermédiation. Les marchés de capitaux financent donc désormais l’essentiel de l’activité économique. Décloisonnés et complétés, dans les années 1980 et 1990, par de nombreuses innovations financières, ils permettent à l’ensemble des agents d’intervenir sur

informatiques. Il s’agit d’un marché unique de capitaux. Ce marché mondial permet à tout investisseur ou emprunteur de rechercher le meilleur rendement , la déréglementation censée qui permet une meilleur allocation des capitaux disponibles et la désintermédiation bancaire se traduit par le développement de la finance direct , par l'accroissement du rôle des marchés de capitaux dans le financement des entreprises et des États ( document 2 ). De plus depuis les années 1980, la globalisation

financière et de l'ouverture des économies nationales aux transactions internationales, aboutissant à la formation d'un unique marché mondial de capitaux. Cette globalisation est caractérisée par le système des 3D (décloisonnement, dérèglementation, désintermédiation). Par exemple, on constate la multiplication de phénomènes appelés « bulles spéculatives ». Il y a bulles spéculatives lorsque le rendement d’un actif financier résulte de plus en plus des hausses de cours (espérances de plus values) et de

• Dérèglementation = suppression des entraves à la libre circulation des capitaux, • Décloisonnement = suppression des barrières entre les différents fonctions financières, entre différents types de marchés (marché des actions…), • Désintermédiation = ouverture du marché de prêts à des institutions non bancaires comme cie d’assurances, sctés de distribution. Dans ces 3D on observe un certains nombres d’innovations financières résumé sous titrisation = émission de titres de dette publique