Eurosystème Open Market

restriction of output and by changing the management system. Indeed, on the 9th of May, 1950, the French foreign minister, R. Schuman, stated that the “Franco-German production of coal and steel is placed under a common high authority, within an organisation open to the participation of the other European nations”10. That was the first time that a supranational structure is mentioned in Europe, which meant that the power was transferred to an authority superior to the government of the 6 member states of the

contraste avec la vue selon laquelle il existe une substituabilité imparfaite entre les différents actifs non monétaires qui permettrait d’avoir une action sur les spreads), comme indiqué par Brainard et Tobin (1968). Des achats de titres à l’open market accroissant le montant de monnaie par rapport aux actifs non-monétaires dans les portefeuilles, les efforts du public pour rééquilibrer les portefeuilles ont alors tendance à abaisser les rendements des actifs non monétaires. Les auteurs notent

nouvelle accélération au cours des derniers mois de BCE Rapport annuel 2007 27 l’année. Globalement en 2007, il s’est établi à 2,3 %, soit 0,2 point de pourcentage de moins qu’en 2006. Au premier semestre de 2007, le Comité fédéral de l’open market (FOMC) du Système fédéral de réserve a maintenu inchangé le taux objectif des fonds fédéraux à 5,25 %. Après l’avivement des turbulences sur les marchés financiers à la fin de l’été, le Système fédéral de réserve a procédé à une série de baisses des

sur la composition du directoire. Il peut avoir une majorité même s’il reste juste 4 ans. Il reste un obstacle : la confirmation par le Sénat. Un deuxième organe existe : un comité de politique monétaire : le fédéral Open market committee = FOMC. Il décide de la politique d’Open market qui représente l’essentiel de la politique monétaire américaine, il est composé de 12 membres : tous les membres du directoire centrale (BOG), le président de la banque de réserve de NY et 4 autres présidents des autres

avant 1999 le centre de décision de la gestion monétaire en France. Elle est aujourd’hui l’un des 27 membres du SEBC - Système européen de banques centrales, sous l’autorité de la Banque centrale européenne (BCE) -, et l’un des 15 membres de 1’Eurosystème - regroupement de la BCE et des banques centrales des 15 pays membres de l’Union économique et monétaire. La Banque de France relaie la politique monétaire européenne sur le territoire national, et assure la gestion des relations monétaires interbancaires

pensions de titres +instruments du marché monétaire émis par le secteur IFM+ titres de créances (dont BMTN) d’une durée initiale ≤ à 2 ans. DOV OGIEN Marché monétaire et produits de taux (2009-2010) 17 Stratégie de politique monétaire Eurosystème Les produits de taux d’intérêts La stratégie de politique monétaire de l’Eurosytème repose sur deux «piliers» (monétaire et économique) du phénomène inflationniste et de ses causes. Pilier I : Analyse monétaire pour apprécier les tendances

l’émission d’options sur les crédits accordés. Les tensions se reportent sur la valoriLES CRISES FINANCIÈRES 79 sation des actifs boursiers et leur traduction dans le bilan des entreprises non financières qui ont adopté une comptabilité mark to market. C’est une raison supplémentaire qui explique que la crise américaine ne ressemble pas à la crise japonaise, car au Japon ce sont les banques qui vont porter l’ensemble des risques liés au crédit, aux moins-values boursières et à l’évolution des taux

ont beaucoup plus facilement qu’en période normale refinancer les banques en difficultés en utilisant les politiques d’open-market. Les banques centrales ont acheté des titres (bons du trésor) présentés par les banques qui avaient besoin de se refinancer. L’achat de titres par la banque centrale veut dire qu’elle offre de la monnaie banque centrale et l’achat à l’open market améliore donc la liquidité bancaire ce qui est l’objectif en cas de crise de liquidité bancaire. L’openmarket classique se traduit

faciliter la compréhension de ces équations, considérons que les lettres en indices nous renseignent sur les variables qui nous permis de calculer les dérivées. 25 31 CHAPITRE I Pour y parvenir (c’est le cas lors des opérations d’open market), elles interviennent directement sur la taille des réserves bancaires (réserves obligatoires et réserves excédentaires). Bernanke et Blinder se sont servis d’un bilan bancaire simplifié pour présenter le lien très étroit qui existe entre offre de

d’enregistrement des agences, de différenciation des échelles de notation selon les produits et de diffusion de l’historique des notations et des hypothèses utilisées. En Europe, l’Autorité européenne des marchés financiers, ou European Securities and Markets Authority (ESMA), est opérationnelle depuis le 1er janvier 2011 et les agences de notation sont désormais soumises à une surveillance renforcée et doivent s’enregistrer auprès de cette nouvelle autorité européenne 1. Cet enregistrement leur permet