La Bce Doit Elle Baissé Ses Taux Directeurs

sont dus aux prix et à celui des taux d’intérêt. Lors de la première phase, la croissance est forte. Les prix augmentent, et donc les entrepreneurs investissent et empruntent. Plus les emprunts augmentent, plus les taux d’intérêt aussi à cause des banques qui veulent faire fructifier au maximum leur capital. Mais, ils deviennent à un moment trop élevés et découragent les entrepreneurs, c’est la crise (ralentissement création de richesse). Les prix sont alors en baisse car les entreprises n’augmentent

Introduction (3/4)  Rôle traditionnel des banques centrales    Objectif(s) : stabilité des prix, croissance, taux de change… Instruments permettent de gérer la liquidité Rôle de Prêteur en Dernier Ressort (PDR) en cas de crise de liquidité : stabilité du système financier  Efficacité de la politique monétaire et niveau des taux longs   Transmission taux court → taux longs Impact de la transparence et de la communication des autorités monétaires Séminaire Master 2 Macroéconomie

acquérir une marchandise que tout le monde désire , c’est cette dernière qui fait office de monnaie. * 3 caractéristiques pour qu’une marchandise soit considérée comme monnaie : * Elle doit être désirée par tous. * Divisible en petite quantité => mesure la valeur des biens * Elle doit se conserver dans le temps Nouvelles techniques : b) L’origine sociale de la monnaie * Apparition de la monnaie : Au VI ème siècle AV JC, apparition en Lydie avec une

circulation pour financer l’économie. La BCE a pour objectif d’assurer la stabilité des prix et de lutter contre l’inflation. Il faut contrôler la quantité de monnaie dans une économie pour « jouer » sur la production mais aussi sur l’inflation donc il faut contrôler la création monétaire des banques en contrôlant le prix du crédit qui est le taux d’intérêt (= le loyer de l’argent). LA BCE, en faisant varier le taux d’intérêt appelé taux directeur, par des opérations de refinancement qu’on

(billets et pièces en circulation dans le total) a baissé. Cette baisse est la contrepartie de la baisse de la monnaie scripturale et de l’essor de la monnaie électronique. La zone euro, aujourd’hui, raisonne dans des agrégats monétaires : la tendance dans tous les pays est de s’intéresser à la monnaie de façon la plus large possible (M3 agrégat large). Rapport billet et pièces de M3 : la part des billets dans la masse monétaire au sens large doit faire 5% ce qui veut dire que 95% de la masse monétaire

les tarifs douaniers et le commerce) La mondialisation s’est accélère en 1980 1er facteur de la mondialisation L’explosion des NTIC 2eme facteur La dérèglementation financière 3eme facteur La baisse du cout des transports 1) Une tendance de l’économie depuis 1945 A) Libéralisation du commerce mondial 1947 : Les accords de la Havane Libéralisation du commerce Aujourd’hui plus de 170 pays font partie de l’OMC Bilan positif : augmentation

crédibilité. La notion de crédibilité est développée par Kydland et Prescott. Les banques centrales doit suivre règles plutôt que discrétion. Une politique de règle consiste à se fixer des objectifs, de moyen ou long terme, dans la conduite de la politique monétaire. Il s’agit par exemple de se fixer un objectif de croissance de la masse monétaire et de s’y tenir. C’est surtout au monétarisme Friedmanien que l’on doit l’idée de se fixer des objectifs de croissance de la masse monétaire. Ben Bermanke : objectif

externe / politique budgétaire pour l’équilibre interne Le carré magique Taux de croissance Taux de chômage Solde extérieur (en % de PIB) Taux d’inflation 1 La politique monétaire et ses objectifs La politique monétaire ne peut pas courir tous ces lièvres à la fois ! La stabilité monétaire et la stabilisation de l’activité économique sont les deux objectifs des grandes banques centrales (Fed, BCE, BoE, …) La plupart (dans la quasi-totalité du G20) ont opté pour un objectif

|la masse monétaire résultent principalement des | | | |opérations de crédit bancaire. |– La Banque centrale européenne (BCE). | | |La Banque centrale a pour mission d’émettre la | | | |monnaie fiduciaire et plus généralement de |

provoque une augmentation plus que proportionnelle du taux de refinancement * . En revanche, alors que le ralentissement de la croissance européenne est sensible fin 1999, les taux de croissance diminuant clairement au printemps 2000, la BCE va poursuivre pendant près d’un an sa politique de hausse des taux d’intérêt. Il faudra attendre mai 2001 pour qu’elle baisse ce taux d’un quart de point, puis encore trois mois pour constater une nouvelle baisse. La réaction européenne est comparativement plus rigoureuse