Les Covered Bonds

Antipas inquired, with sudden recollection. Antipas demandé, avec de brusques souvenirs. Before Phanuel could reply, a Negro entered the room in great haste. Avant de Phanuel pourrait réponse, un nègre entrée dans la chambre en toute hâte. He was covered with dust, and panted so violently that he could scarcely utter the single word: Il était couvert de poussière, et panted si violemment qu'il pouvait à peine prononcer le seul mot: "Vitellus!" "Has he arrived?" "At-il arrivé?" asked the tetrarch

titrisation, où les actifs sont des créances quelconques sur des entreprises, est appelé « Collateralised Debt Obligations » (CDO). Dans les CDO, on distingue aussi parfois les « Collateralised Bond Obligations » (CBO, où les actifs titrisés sont des bonds, ou des obligations) et les « Collateralised Loan Obligations » (CLO, où les actifs titrisés sont des crédits). Après les RMBS (Residential Mortgage Backed Securities) et les CMBS (Commercial Mortgage Backed Securities), qui sont des titrisations

Cambridge, MA : MIT Press, 2001. Hull J., Options, Futures and Other Derivatives, 5e éd., Englewood Cliffs, NJ : Prentice-Hall, Inc. 2003. Husson B., La prise de contrôle d’entreprise, PUF, Paris, 1990. Ibbotson Associates, Inc., Stocks, Bonds, Bills and Inflation, 2004 Yearbook, Wiley, New York, 2004. Jarrow R. et Turnbull S., Derivative Securities, 2e éd., Cincinnati, OH : South-Western, 1999. Jenkinson T. et Ljungqvist A., Going Public : The Theory and Evidence of How Companies

correspondingly, the remedies were considered to be of a regulatory nature—hence the long G-20 agenda. Partly, this was because the expected crisis did not occur: there was no precipitous depreciation of the U.S. currency, nor a sell-off of U.S. Treasury bonds. But the truth was that, however real the microeconomic failures, their effect would have been much more contained absent the insatiable appetite for AAA-rated U.S. assets. It was the combination of strong international demand for such assets, largely

des écarts de taux d’intérêt entre les taux des prêts interbancaires, les taux des swaps ou les taux sur les billets des Trésors ; • les ABS de tous types, d’où la hausse très forte de leurs spreads (la baisse très forte de leurs prix) ; • les covered bonds (obligations sécurisées garanties par des crédits hypothécaires ou des créances sur les collectivités locales) dans le cas de l’Espagne et du Royaume-Uni, faiblement de la France. 6. Crise de confiance Les agents financier refusent dès lors

unchecked, such flows can lead to abrupt real appreciations and depreciations that are out of line with underlying fundamentals, and can do lasting damage to economies. The biggest increases were in short-term debt flows, equities and bonds, notably corporate bonds. Long-term bank lending also posted large percentage increases, but from a very low base. Foreign direct investment (FDI) rose a relatively modest 16 percent given earlier large declines. Low-income countries experienced modest declines

moyen de 77 ans • 4. Titrisation d’autres risques: risque de longévité (BNP 2004, émission non-placée), risque de mortalité (suite à une catastrophe: épidémie, pandémie), etc. Contexte – quelques chiffres • • Volume en USD Mrds des cat bonds émis et en cours depuis 2000 Source: Benfield Group (2008) 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2000 2002 2004 2006 En cours Nouvelles émissions Contexte – quelques chiffres • • Répartition des émissions de titres non-vie par catégorie, 2005 à 2007

rémunérations offertes par les banques, les vannes se sont ainsi irrémédiablement refermées, des modes de refinancement les moins sécurisés et de plus long terme aux plus courts : les émissions sur nom propre, senior et subordonnées, puis les «covered bonds ». A l'inverse, le refinancement à court terme via la Banque Centrale Européenne a pris une part quasi exclusive. Le modèle historique de transformation des banques- le refinancement à court terme de crédits à plus long terme - s'est ainsi

The product includes unique value-added services designed to help insureds avoid distracting and time-consuming losses and ultimately support the insureds in managing their future with confidence. Keith Baxter is worldwide practice leader, Credit & Bonds, Royal & SunAlliance ProFin. RPS Group plc RPS is the largest independent environmental consultancy in Europe, providing commercial and practical advice to both business and the public sector. With teams of environmental auditors based in London, Frankfurt

boots—as most of these items are only available in stores that sell goods in hard currency. Close to 1.2 million hectares of the island’s land have been poorly maintained over the years and have become covered by marabú, a thorny wild bush that spreads easily does not have any productive use. Of the lands covered by marabú, 88% belong to the State, 10% to cooperatives, and only 1% to private farmers. Some experts fear that the current global economic crisis will hamper the implementation of the reforms that