National Bureau of Economic Research

Conflits d’agence - Contrôle externe - Financement - Cash flow. ABSTRACT : This article discusses a potential costs of corporate risk management strategies that are based on cash-flow hedging. Cash-flow hedging strategies allow firms to avoid the deadweight costs of external financing by setting their internal cash-flows equal to their investment needs. In the presence of agency conflicts between managers and shareholders, these hedging strategies can be used to reduce shareholders wealth, insofar

increase of interactive relationships between firms and individuals, favouring the restructuring of firms’ value chains. In the first part of the communication, we investigated different theoretical explanations of the firms’ value chains and business models’ evolutions. In the second part, we analysed Apple strategic positioning in different markets, like computers, music and telecom, and we highlighted how it has changed from a computers’ producer type of firm to a producer and distributor of different

de 40 millions en 2008[21]. Sur le pétrole, les experts sont partagés. Pour l'Agence internationale de l'énergie (AIE) la production d'hydrocarbures devrait croître jusqu'en 2030[22]. De son côté, Jean-Luc Wingert de l'Aspo (Association for the Study of Peak Oil), estime que « s'il est probable que la crise reporte à plus tard le pic pétrolier... il est plus probable encore que nous soyons entrés dans une ère chaotique...prix et production jouant au yo-yo »[22]. Inflation En février 2008, Reuters

https://halshs.archives-ouvertes.fr/halshs-00638621 Submitted on 6 Nov 2011 HAL is a multi-disciplinary open access archive for the deposit and dissemination of scientific research documents, whether they are published or not. The documents may come from teaching and research institutions in France or abroad, or from public or private research centers. L’archive ouverte pluridisciplinaire HAL, est destin´ee au d´epˆot et `a la diffusion de documents scientifiques de niveau recherche, publi´es ou non

d’une part, exacerbé les pressions concurrentielles entre les différents établissements financiers et a, d’autre part, amélioré l’approfondissement des marchés des capitaux. G. Kaminsky et S. L. Schmukler, « Short-run Pain, Long-run Gain: The Effects of Financial Liberalization», NBER Working Paper, vol. 9 № 787, 2002. G. Kaminsky et S. L. Schmukler, (2002) distinguent trois dimensions de la libéralisation financière: - la libéralisation du secteur interne, - l’ouverture des marchés financiers, - la

Paul Champsaur et Alain Lipietz. Mario Dehove Président délégué par intérim du Conseil d’analyse économique 6 CONSEIL D’ANALYSE ÉCONOMIQUE Remerciements Ce rapport doit évidemment beaucoup à tous ceux, et en premier lieu Jean-Christophe Bureau, qui ont fait vivre un groupe de travail qui a rassemblé et entendu quelques un(e)s des meilleurs experts français (et quelques étrangers) du sujet. Ce rapport fait donc état des convictions acquises à leur contact. Même si ce texte n’a pas nécessairement

soit valorisée, mais cela dépend aussi du marché. B. Le rendement social du capital humain Le retour sur investissement du capital humain ne comptabilise que les gains. Or, il y a des effets de l’éducation qui sont positifs sur la richesse nationale. L'investissement en capital humain est aussi un investissement profitable du point de vue de la société. Par exemple, l’éducation permet une augmentation de la prise d’initiative, du lien social et de la communication ainsi qu’une meilleure santé

et utilisons les termes disponibles (par exemple : consultation, participation, implication publique, implication des acteurs, etc.) ; le niveau auquel a lieu l’implication ou la participation du public (par ex exemples : local, national, régional) ; la culture nationale de prise de décision et le système politique du pays concerné ; et la question de politique spécifique ou les caractéristiques du projet dont dépendent l’implication ou la participation. Les approches participatives sont devenues

Management Division of the United Nations Department of Economic and Social Development (1992–1993). In 1993, the Programme was transferred to the United Nations Conference on Trade and Development. UNCTAD seeks to further the understanding of the nature of transnational corporations and their contribution to development and to create an enabling environment for international investment and enterprise development. UNCTAD's work is carried out through intergovernmental deliberations, research and analysis

fiscaux comme concurrent à l’endettement pour réduire le poids de la fiscalité ? Quelles en sont les conséquences sur le choix d’une stratégie financière ? Jeffrey MacKie-Mason (1990). “Do Taxes Affect Corporate Financing Decision?”; The Journal of Finance, volume XLV, n° pp. 1471-1493 5 1 8 Après avoir expliqué la méthodologie de notre travail de recherche, nous allons dresser un tableau de la situation fiscale en vigueur dans les principales économies développées (1). Nous tenterons