Obligation assimilable du Trésor

Tunis. 2005-2006 IV-2 La circulation monétaire Chapitre deuxième :Le Système financier tunisien I- les institutions financières I-1 les institutions financières monétaires (IFM) I-1-1 La banque centrale de Tunisie (BCT) I-I-2 Les banques I-I-3 le trésor public I-2 les institutions financières non monétaires (IFNM) I-2-1 Les institutions bancaires non monétaires (IBNM) I-2-1-1 Les banques de développement mixtes I-2-1-2 Les banques off-shore I-2-1-3 Les banques d’affaires I-2-2 Les institutions financières

ensuite vu apparaître de nouveau produit financier. Notamment les produits dérivés. Ce sont des produits qui dérivent de l’évolution d’un élément dit « sous-jacent ». On a également vu apparaître des titres hybrides, notamment des obligations convertibles, des obligations échangeables ou les bons de souscriptions. Toujours dans le cadre de la modernisation, l’apparition des nouvelles technologies a joué un vaste rôle avec notamment la disparition de la pratique de la « criée » ; les ordinateurs

Tunis. 2005-2006 IV-2 La circulation monétaire Chapitre deuxième :Le Système financier tunisien I- les institutions financières I-1 les institutions financières monétaires (IFM) I-1-1 La banque centrale de Tunisie (BCT) I-I-2 Les banques I-I-3 le trésor public I-2 les institutions financières non monétaires (IFNM) I-2-1 Les institutions bancaires non monétaires (IBNM) I-2-1-1 Les banques de développement mixtes I-2-1-2 Les banques off-shore I-2-1-3 Les banques d’affaires I-2-2 Les institutions financières

(Finance), FCP: Fonds Communs De Placement MADEX: Moroccan Most Active Shares Index MAR : Minimum Asset Return MASI: Moroccan All Shares Index MEA: Modèle D’évaluation Par Arbitrage MEDAF: Modèle D'évaluation Des Actifs Financiers OAT : Obligation Assimilable De Trésor OPCVM : Organismes De Placement Collectif En Valeurs Mobilière PER: Price Earning Ratio PP : Les Tests de Phillips et Perron Rf: Taux Sans Risque SICAV : Société d'Investissement A Capital Variable SPSS: Statistical Package for the Social

politique budgétaire, afin sinon d’éviter ou du moins de limiter les effets de cette dernière sur la monnaie. Ce principe se traduit par l’interdiction ou du moins la limitation, dans le temps et dans le montant, des avances de la Banque Centrale au Trésor, et  surtout par l’interdiction de financer le déficit budgétaire en raison de son caractère éminemment inflationniste. L’autonomisation de la politique monétaire ne peut se concevoir sans celle de l’institution qui en a la charge : la Banque Centrale

circulation monétaire 11 Chapitre deuxième :Le Système financier tunisien 12 I- les institutions financières 12 I-1 les institutions financières monétaires (IFM) 12 I-1-1 La banque centrale de Tunisie (BCT) 12 I-I-2 Les banques 13 I-I-3 le trésor public 14 I-2 les institutions financières non monétaires (IFNM) I-2-1 Les institutions bancaires non monétaires (IBNM) 15 15 I-2-1-1 Les banques de développement mixtes 15 I-2-1-2 Les banques off-shore 16 I-2-1-3 Les banques d’affaires 16

* Un β de 0,7 reflétant un risque bas dans ce secteur  (notre supposition) * Taux de croissance infini de 2,2% * taux possible d’endettement de l’entreprise de 5,5%  * prime de risque de marché de 5%. * Des Obligation assimilables aux bons du Trésor (OAT) de 3,5% (pour 10 ans) * Taux d’impôt de 33,33% Ce qui nous a donné un coût de capital d’une valeur de: 6,02%. Risque Il existe deux types de risque chez les opérateurs satellitaires : * Premier lié à la complication

et placements à long terme et où s’échangent des titres de long terme (actions et obligations). 1 – Le marché primaire Assimilable au marché du « neuf », il concerne l’émission d’actions et d’obligations qui permet aux entreprises ou à l’Etat de se procurer des capitaux de longue durée pour financer leurs investissements. Les émetteurs (entreprises, Etat) déterminent la nature des titres (actions/obligations) et leurs caractéristiques (prix d’émission, taux d’intérêt servi). Les banques

vigueur. Bons de Trésor à Court terme : c’est un titre émis par le Trésor Public selon des conditions et des modalités prédéterminées. Le BTC est émis pour un nominal de mille dinars et pour une durée de 13, 26 ou 52 semaines. Le BTC peut être cédé avant l’échéance aux conditions du marché. Le BTC est productif d’intérêts servis à la souscription qui sont soumis à une retenue à la source au taux en vigueur. Bons de Trésor Assimilables : c’est un titre émis par le Trésor Public une fois par

autres signes distinctif. Cette personnalité se compose de 2 éléments : La capacité de jouissance, qui est l’aptitude à être titulaire de droit et débiteur d’obligation. La capacité d’exercice qui est l’aptitude à exercer soit même ses droits et obligations. Dans la plupart des cas, l’individu est investi de la double capacité mais est, selon leur degré de maturité, l’état de leurs facultés mentales ou corporelles, l’indignité dont ils ont pu se rendre coupable. Les individus peuvent être privés de