Policy Mix Dans La Zone Euro

(points) – 1,4 – 1,3 – 0,4 – 1,0 – 0,3 – 0,6 INDICATEURS Vendredi 27 octobre 2006 Les indices CAC 40 Paris DJ EURO Stoxx 50 DJ Stoxx 50 DJ Stoxx 600 FTSE Eurotop 100 DOW JONES New York NASDAQ New York S&P 500 New York X-DAX Francfort FTSE 100 Londres S&P MIB Milan IBEX 35 Madrid AEX 35 Amsterdam SMI Zurich NIKKEI 225 Tokyo 5.396,03 – 0,69 % Indice 4.017,27 – 0,25 % CAC 40 EURO STOXX 50 FTSE 100 NASDAQ 100 S&P 500 NIKKEI 225 Source Exane 3.689,33 – 0,22 % 354,55 – 0,26 % 3.063

passée du policy mix ; que sur le passé, la politique monétaire et la politique budgétaire aient été utilisées de façon coordonnée ou conflictuelle ne renseigne en rien sur les conséquences actuelles d’une hausse des déficits publics. III. Le risque de taux d’intérêt au niveau économique L’objet de cette partie est de faire une annalyse des risques des taux d’interet sur l’economie réel. Dans un premier temps, nous nous pencherons sur les conséquences de taux d’interet bas dans la zone euro. Dans

est financée par l’emprunt qui alimente la dette publique (déficit cumulé) : la hausse des déficits et de la dette publique et le résultat des plans de relance mais aussi les dépenses de recapitalisation du système bancaire. - Les états de la zone euro ont largement payé la facture de la crise financière en organisant des plans de relance et en volant au secours de leurs systèmes financiers. En sauvant les états et les banques au bord de la faillite du gouvernement ont préservé leur système financier

nouvelle politique de criblage de l’inflation a été menée. Il ne s’agissait plus de limiter l’inflation de manière totale, mais plutôt de la contrôler. Ainsi, la banque centrale se chargeait de définir un objectif numérique (par exemple de 2%), puis une zone d’indifférence (entre 1% et 3% par exemple), ou bien encore une cible numérique entourée d’une certaine marge de fluctuation (de 2% à plus ou moins 1%). D’après certaines économistes, cette stratégie serait avantageuse grâce à une marge d’erreur

favorable en Europe : la croissance du PIB a déjà fortement ralenti aux Etats-Unis en 2007, 1 alors qu’elle reste élevée en Zone euro et au Royaume-Uni (graphique 1). L’investissement résidentiel (3 à 5% du PIB) décélère quelque peu en Europe, tandis qu’il se contracte violemment aux Etats-Unis (graphique 2). La demande extérieure nette stabilise la croissance en zone euro et aux Etats-Unis, via une décélération des imports notamment ; elle pèse sur la croissance au Royaume-Uni (graphique 3).2 Finalement

Argentina had a debt crisis, forcing it to default. Thanks to an appropriate currency policy and a favorable external environment, Argentina will succeed in getting back its economy on a good level despite its loss of access to the financial market. During the same period, the Greek case was quite similar to the Argentinian, but the few differences between those two countries brought Greece to set up a different policy to face the debt crisis that it was going through after the economic crisis of 2008

FACE À LA CRISE * 1. L'assouplissement du refinancement * 2. Une fonction de « prêteur en dernier ressort » délicate à mettre en oeuvre * 3. Les mesures exceptionnelles * B. LA REDÉFINITION DU « POLICY MIX » DANS LE CONTEXTE DES PLANS DE RELANCE  * 1. De la « trappe à liquidité », qui rend la politique monétaire conventionnelle inopérante... * 2. ... à un recours massif à la politique budgétaire, pour évacuer le risque

et dépenses de l'Etat α Solde du pays : solde des rapport extérieurs, Imports/Exports [pic] Ne pas confondre Etat et pays, l'Etat étant une partie du pays. La dette de l'Etat est la dette publique contractée à l'égard des français, exprimée en euro et est différente de la dette extérieure, qui est la dette contractée par toute l'économie française à l'égard des banques étrangères, et exprimée en devises. Actuellement dans les pays occidentaux, les objectifs tournent autour des déficits et

(consommations intermédiaires, transport, etc…) ou charges (fiscalité). le coût unitaire est aussi affecté par les économies d’échelle (taille du marché ou de l’industrie). Exemple : Salaire horaire (euro/heure) Productivité horaire (unité/ heure) Coût salarial unitaire (euro/ unité) Pays 1 12 3 4 Pays 2 10 2 5 Dans le Pays 1, le salaire horaire est de 12 euros de l’heure et dans le Pays 2 le salaire horaire est de 10 euros de l’heure. Le salaire est plus élevé dans le Pays

elle se traduit par une hausse du taux d’intérêt. La hausse de l’investissement public est entièrement compensée par la baisse de l’investissement privé ou la conso privée. Effet d’éviction total de 100%. On a donc 3 zones c) Le Policy Mix (le cas de la zone 2) On peut combiner la politique monétaire et budgétaire on s’aperçoit qu’il est plus efficace de combiner les 2, plutôt que d’en utiliser une seule. Politique budgétaire on passe de i1 à i2 et de y1 à Y2 dans la politique monétaire.