Securities and Exchange Commission

GAAP » autrement dit clairs, loyaux et objectifs. Certains groupes français notamment cotés aux Etats-Unis ont depuis longtemps adopté les US GAAP au niveau de leurs comptes consolidés (Carrefour, Danone, Elf Aquitaine, Legrand ; Peugeot, …) La Commission Européenne s’est clairement prononcée pour les normes internationales qui consiste à évoluer vers un jeu unique de normes mondiales. Ces deux systèmes (IAS et US GAAP) qui risquent de cohabiter encore quelques années sont de philosophie différente

States and was the seventh-largest firm in the world.1 By successfully developing the huge, but far-flung, Russian market, reinvigorating the industrial revolution in Great Britain, and transforming the lives of countless millions, Singer became the world’s first successful multinational company. Although Singer was the first to produce a reliable sewing machine,2 the company’s market dominance was due more to extraordinary leadership, marketing ingenuity, organizational adaptability, and its continuous

fera sans argent de l'État. Pas question de payer sans limite la facture des erreurs du privé.   Fuld se démène jusqu'au bout   Autour de lui, il y a Timothy Geithner, le président de la Fed de New York, Christopher Cox, celui de la Securities and Exchange Commission, le gendarme de la Bourse, les patrons des grandes banques américaines Citigroup, JPMorgan Chase, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Merrill Lynch, et de banques étrangères. Après s'être séparés le vendredi soir, les groupes de travail se

Filiale Quarter Trimestre Half year Semestre Decade Decennie Century Siecle The balance sheet Le bilan The accounting department Service comptabilite Assignment Mission A means Moyen A series Serie A certified public accountant Expert comptable The sales and marketing director Directeur commercial The company policy La politique de la société The interest rate Le taux d'intérêt An investment bank Une banque d'affaires Merger Fusion Income tax Impots A tax lawyer Fiscaliste The stock market La bourse The

7:01pm in Washington, DC) © 2011 The International Bank for Reconstruction and Development / The World Bank 1818 H Street NW Washington DC 20433 Telephone: 202-473-1000 Internet: www.worldbank.org E-mail: feedback@worldbank.org All rights reserved 1 2 3 4 13 12 11 10 This volume is a product of the staff of the International Bank for Reconstruction and Development / The World Bank. The findings, interpretations, and conclusions expressed in this volume do not necessarily reflect the views of the

l'instar de la stratégie de l'administration Clinton, qui visait à promouvoir le processus démocratique au Congo en provoquant un conflit armé. Prenons l'exemple de l'article 1502 de la loi de réforme financière de 2010. Elle exige de la Securities and Exchange Commission qu'elle s'assure que les compagnies américaines ne s'approvisionnent pas en minéraux provenant des zones de conflits congolaises (et plus précisément des provinces du Nord-Kivu et du Sud-Kivu). Ceci constituerait une étape essentielle

*** Partner, Ares & Co UK. Les éléments repris dans cet article proviennent essentiellement de deux études publiées par Ares &C Co avec le soutien de TheCityUK et de l’EFMA : « SME Financing: Impact of Regulation and the Eurozone Crisis» (novembre 2012) et «Alternative Finance for SMEs and Mid-Market Companies » (octobre 2013). Elles sont disponibles sur le site d’Ares & Co (www.aresandco.com), celui de TheCityUK (www.thecityuk.com) et celui de l’EFMA (www.efma.com). REVUE D’ÉCONOMIE FINANCIÈRE

éviter la dissimulation de transaction, qui avait été faite en toute légalité par le management d’ENRON. L'APPROCHE ANGLAISE À la suite de scandales qui avaient mis à mal l'équilibre du fonctionnement du système financier anglais, le London Stock Exchange a lancé à partir de 1992 une grande réflexion sur le corporate gover4 © Éditions d’Organisation Le gouvernement d’entreprise nance1, dont la première pierre fut le rapport Cadbury, suivi des rapports Greenbury puis Hampel. Le rapport

changements, pour parvenir à leur fin, devaient lever beaucoup d’obstacles, parmi lesquels : ➢ Trouver des solutions acceptables par les représentants des Etats membres ; ➢ Faire engager la discussion au sein de diverses instances de l’Union (Commission des communautés européennes, Parlement européen, Conseil des ministres…) ; ➢ Vaincre la réticence et l’hostilité de ceux qui, au sein de l’Union, préféraient un référentiel comptable autre qu’européen. I – LES US GAAP 1-

souscrire à tous types de supports même les plus risqués. C’est dans ce cadre que les fonds ont massivement investi dans le subprime. Les enjeux étaient la recherche d’une éventuelle meilleure performance pour le client, la certitude de grosses commissions pour les gérants, mais aussi l’opportunité de faire sortir des fonds les gros clients avant la crise anticipée du marché. Le premier problème est survenu quand, devant les rachats de certains fonds, les gérants ont refusé le remboursement des capitaux