Securities and Exchange Commission

au 31 d´cembre 2000, Commission e e e Bancaire, Secr´tariat G´n´ral, Service des Affaires Internationales, 31 Janvier 2001 e e e 4. Derman, E. [2001], Markets and model, Risk Magazine, 14, July, 48-50 5. Rebonato, R. [2001], Model risk : new challenges, new solutions, Risk Magazine, 14, March, 87-90 6. Turc, J. [1999], Pr´sentation du march´ du risque de cr´dit, CDC March´s, S´minaire INRIA du e e e e e 8 juin 1999 7. Basel Committee on Banking Supervision, Credit Ratings and Complementary Sources

plus clairement leurs activités de notation et de conseil. LA CRISE DES SUBPRIMES 7 • Créer un label européen des agences de notation, à l’image du label américain NRSRO. Ce label pourrait être attribué par le CESR (Committee of European Securities Regulators). • Revoir la classification des produits financiers proposés aux investisseurs, en incorporant le risque de liquidité comme critère. Exiger que les réseaux prescripteurs (banques, sociétés d’assurance…) se référent à la classification

intérêts par là même iront peut être structurellement plus du côté des donneurs d’ordres plutôt qu’en faisant correctement leur travail. Plus de rationalité, est-ce la réponse de cette équation ? L’interdiction récente par la SEC (Securities and Exchange Commission) de la vente à découvert des valeurs financières semble être dans cette optique. D’autre part, certains disent également qu’il serait pertinent de contrôler les médias dans leur lecture du système financier. En effet, la vraie juste

est créé un système de surveillance des transactions boursières qui limite les possibilités de spéculation par réduisant le crédit à très court terme - Les activités boursières sont réglementées et surveillées par une autre agence, la Securities Exchange Commission. - Les sociétés cotées en Bourse sont soumises à une réglementation étroite : elles doivent par exemple publier des comptes trimestriels et informer régulièrement les actionnaires de leur situation. - Un peu plus tard, le Federal Reserve

de prise de décision par les traders. Chapitre I : Le Trading 1-Définition du trading  Trading is Buying and selling securities or commodities on a short-term basis, hoping to make quick profits. More generally, any buying and selling of securities, commodities, goods, or services. The meaning of trading is: * To engage in buying and selling for profit. * To make an exchange of one thing for another. * To be offered for sale: Stocks traded at lower prices this morning. * To

A Canadian Education in Mathematics:Goals, Problems, and Proposals A discussion paper prepared for theCanadian Forum for Education in MathematicsMay 5 - 7, 1995QuŽbec City, QuŽbecbyA. J. (Sandy) DawsonPrŽsident, Groupe Canadien d'Žtude en didactique des mathŽmatiques President, Canadian Mathematics Education Study Group Copies can be obtained from the writer at: Faculty of Education Simon Fraser University Vancouver, BC CANADA V5A 1S6 Email: dawson@sfu.ca The Canadian Forum for Education

permet d'augmenter la rentabilité des capitaux investis quand le marché est porteur mais les expose aussi à de gros risques en cas de baisse des cours. Le marché du repo et du prêt-emprunt de titres  Le cas du repo et du prêt-emprunt de titres (securities finance) est un peu particulier puisqu'il vise une activité non régulée, pratiquée par des entités régulées ou non, et non une entité en particulier. Ce marché, uniquement de gré à gré, repose sur la valeur des actifs apportés en collatéral des

s'est déroulée la crise du crédit immobilier, on a souvent constaté que ce qui était très bien noté se révélait être beaucoup plus instable.» De même, le démocrate Henry Waxman, président de la commission du contrôle et de la réforme gouvernementale de la Chambre des représentants (House Committee on Oversight and Government Reform), a qualifié d'échec abyssal le rôle des agences de notation dans la crise. Au terme de l'audition parlementaire de plusieurs de leurs 1 Ne seront ainsi abordés dans ce

champ de la corporate governance, du « gouvernement » ou de la « gouvernance » d’entreprise s’est constitué principalement au cours des années 1990. On en attribue cependant l’origine à la thèse d’Adolf Berle et Gardiner Means (The Modern Corporation and Private Property, 1932) : au début du XXe siècle, selon leur analyse, la séparation, fortement prononcée dans les grandes sociétés américaines, des fonctions de propriété exercées par les actionnaires, et de gestion, assurées par les dirigeants, était

liquidité limite l’intérêt de ces contrats pour les institutions financières. Bien qu’il existe un marché des forwards de taux d’intérêt, en particulier pour les titres de dette émis par les États ou les titres adossés à une hypothèque (mortgage-backed securities), ce n’est pas le marché financier à terme le plus développé. 3. Les contrats et marchés de futures de taux d’intérêt Étant donné les problèmes inhérents aux forwards, une autre solution pour se couvrir contre le risque de taux d’intérêt est